20240222-德邦证券-奥特维-688516.SH-23年业绩高速增长_预计订单充足支撑持续高增_3页_822kb

公司点评奥特维（688516SH）
业绩与订单
⚫业绩高增长：2023年预计营业收入6304亿元，同比增长7811%；归母净利润1255亿元，同比增长7615%，超出此前预期。
⚫新签与在手订单充足：2023前三季度新签订单8992亿元（同比增长7593%），在手订单11483亿元（同比增长7634%）；2024年初新增约69亿元订单，预计公司业绩高速增长有支撑。

增长驱动因素分析
⚫光伏出海：国产设备出海市场空间广阔，海外光伏产业链尚不完善，公司海外新签订单仍有增长预期。
⚫组件端迭代：串焊机等设备因技术升级需求旺盛；电池片端N型工艺推动需求增长，公司LPCVD设备有望2024年量产，激光辅助设备对TOPcon电池提效显著。

半导体业务进展
⚫半导体设备全面验证：封测设备如铝线键合机、AOI已实现批量订单，半导体工序已覆盖装片、键合。IGBT键合机进入多家头部企业稳定运行，截至2023年底覆盖客户超15家。

盈利与风险
⚫盈利预测：调整2023-2025年归母净利润预测至1255/1845/2303亿元，维持“买入”评级。
⚫主要风险：光伏技术迭代预期差异、半导体设备研发进度、市场竞争加剧风险。

财务数据摘要（2021-2025E）
⚫营业收入：2023年预计6304亿元（YOY 781%），2024年预期增长383%，主要增长动力来自新品与出海订单。
⚫毛利率：稳定在387%-378%区间；净利润率2023E达207%。
⚫订单扩张：前三季度新签8992亿元，较2023年同期提升76%；在手订单同比增长76%，订单扩张助推产能与业绩双提升。