20240428-国海证券-易点天下-301171.SZ-2023年及2024Q1业绩点评_2024Q1业绩超预期_AI赋能出海营销_5页_249kb

易点天下（301171）公司研究报告总结

公司概览与关键业绩数据

• 首次评级：买入
• 时间：2024年4月26日

主要财务数据：

• 2023年营业收入214.3亿元 (YoY -70.4%)，归母净利润21.7亿元 (YoY -17.2%)，扣非归母净利润16.7亿元 (YoY -272.1%)。
• 2024Q1营业收入48.1亿元 (YoY +166%)，归母净利润5.0亿元 (YoY +2123%)，扣非归母净利润4.7亿元 (YoY +2673%)。

主要业务亮点

1. 成效广告占主导

• 2023年效果广告营收达202.8亿元，占比94.64%，同比增长68.4%，毛利率达28.0%（提升45.7个百分点）。
• 2023年来自港澳台及海外营收占比约87.5%，同比增长26.3个百分点。

2. 客户结构变化

• 直接/代理类客户数量分别增加51家/110家。
• 电商行业广告主营收49.1亿元，同比下滑54.27%，但应用、娱乐代理及其他行业营收17.6亿元，同比增长342.5%。

3. AI赋能营销升级

• 推出“AIGC数字营销创作平台KreadoAI”，提供AI数字人、AI模特、AI工具等四大解决方案，广泛应用于商旅、电商、教育等领域。

年度展望与估值预测

• 2024-2026年预测：
  • 营业收入分别为259.2亿、302.4亿、336.5亿，同比增长率分别为21%、17%、11%；
  • 每股收益预计为0.64元、0.76元、0.87元，对应PE分别为27.0x、22.5x、19.7x。

风险提示

• 市场竞争加剧、估值中枢下移、媒体资源采购成本上升、新业务拓展不及预期等风险。

研究团队与评级标准

• 证券分析师姚蕾、方博云。
• 上市公司评级：买入（预期相对沪深300指数涨幅超过20%）。
• 行业评级：推荐（行业向好，超越沪深300）.

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