20231204-东海期货-研究所晨会观点精萃_宏观金融_美元和美债收益率下跌_全球风险偏好延续升温_6页_327kb

东海研究研究所晨会观点总结

2023年12月4日

宏观金融

• 海外方面，哈以冲突升温避险情绪，美债收益率和美元下行，全球风险偏好上升。
• 美联储主席表示降息预期仍存，但通胀与就业数据降温放缓紧缩进程。
• 国内制造业PMI重回扩张区间，国有资本入场ETF提振风险偏好。
• 资产值建议短期震荡，谨慎观望；国债多头情绪回暖，维持多单。

黑色金属与有色

• 铜、铝、锌：云南减产施压，国内宏观利好，低库存叠加美元回落后，金属板块偏强。
  • 铜维持多单，铝逐渐止跌企稳，锌企稳反弹，短期谨慎做多。
• 不锈钢、镍、碳酸锂：库存下降但基本面承压，消费弱，建议观望。
• 工业硅、黄金/白银：成本支撑，工业硅震荡；黄金白银短期偏多，长期多配。

农产品

• 美豆、粕：巴西天气影响产量预期，库存与加工利润压力大，短期承压。
• 棕榈油、菜油：供需边际改善支撑，震荡运行。
• 玉米、生猪：供过于求，价格弱势震荡。

能源化工

• 原油：供需宽松预期主导，冬季需求受限，库存压力促使走低。
• 沥青、PTA：炼厂累库叠加需求疲软，基差走弱，建议盘面逢低做空或关注裂解差。
• 甲醇、乙二醇、PP：供应增加叠加产业基本面偏空，建议观望。

集运与钢材

• 欧线运费：航运数据低迷，传统旺季结束，期价震荡下行。
• 钢材、铁矿石：冬储预期施压，钢厂复产支撑成材，关注冬储开启。

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