20251226-国泰期货-全国碳市场行情简报（2025年第222期）_1页_1mb

碳市场行情总结（2025-12-26）

核心内容概述

2025年12月26日，全国碳市场行情显示，碳排放权交易（CEA）挂牌协议成交均价出现触顶回落，跌幅超过7%。同时，CCER（国家核证自愿减排量）挂牌协议成交量为41.87万吨，成交均价为80.72元/吨，涨幅2.63%。整体来看，碳价在短期内因部分企业的刚性履约需求和超售回购需求推动而快速上涨，但随着上涨动能逐步释放，市场开始进入回调阶段。

主要观点

• CEA市场表现
  CEA主力标的结束了连续九天的上涨趋势，出现大幅下跌，反映出市场对碳价进一步上涨的担忧。当日挂牌协议成交量为30.4万吨，大宗协议成交量为272.4万吨，整体成交量基本持平。

  • 收盘价：76.14元/吨
  • 涨跌幅：-6.32%
  • 大宗成交均价：76.54元/吨
  • 挂牌协议成交量：19.49万吨
  • 大宗协议成交量：232.93万吨

• CCER市场表现
  CCER挂牌协议成交量为41.87万吨，成交均价为80.72元/吨，涨幅2.63%。CCER市场整体活跃度有所提升，但供应增量可能对价格形成压力。

• 策略信号
  当前策略信号强度为0，表示市场处于空仓状态。由于碳价即将触及2026年合理估值上限90元/吨，建议投机仓位逢高止盈离场。

关键信息

• 履约压力与配额释放
  随着履约压力逐步显现，强制流通配额基本释放完毕，上涨动能开始积聚，碳价或进入趋势性回升阶段。

  • 钢铁、水泥、电解铝行业配额基础结转额增加至10万吨。
  • 多数企业2025年度配额缺口有限（3%以内），实际采购积极性或低于预期。

• 风险提示

  • CCER供应增量超预期：可能对碳价形成下行压力。
  • 发电行业配额缺口低于预期：可能削弱市场上涨动力。

• 成交量与成交额变化

  • CEA市场总成交量为252.42万吨，总成交额为19311.46万元。
  • CCER市场成交量为41.87万吨，成交额为3379.46万元。

图表简要说明

• 图表1：全国碳配额 (CEA) 最新行情信息- 现货，显示收盘价、涨跌幅、新旧价差、大宗成交均价及成交量等数据。
• 图表2：CEA挂牌协议均价（元/吨，季节性图），反映挂牌协议均价的季节性波动。
• 图表3：CEA大宗成交均价（元/吨），展示大宗交易的均价走势。
• 图表4：CEA挂牌协议成交量(万吨)，显示挂牌协议成交量的波动情况。
• 图表5：CEA大宗协议成交量 (万吨)，反映大宗成交量的变化趋势。
• 图表6：全国核证自愿减排量（CCER）交易信息，包括成交均价、涨跌幅、成交额、成交量及累计成交量等关键数据。

数据来源

• 全国碳交易、全国温室气体自愿减排交易系统
• 国泰君安期货研究

联系信息

• 分析师：唐惠廷
• 职位：国泰君安期货研究所·高级分析师
• 投资咨询从业资格号：Z0021216
• 联系电话：021-33037830
• 备注：如需获取实时研究产品，请咨询对口销售。

重要声明

• 本内容仅供国泰君安期货专业投资者参考。
• 本内容不构成具体业务的推介，也不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议。
• 本公司不对因使用本内容而造成的损失承担责任。
• 本内容信息来源于公开资料，本公司对其准确性、完整性及未来变更的可能性不作任何保证。
• 本内容的版权和/或其他相关知识产权归本公司所有，未经书面许可，不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译。