20170716-安信证券-环保及公用事业周报_PPP-ABS持续推进_关注水污染防治中央储备库更新_看好水治理景气高企_大环保走向大生态_18页_819kb

环保及公用事业行业周报总结 (2017.7.10-2017.7.16)

核心内容概述

环保板块

• PPP-ABS持续推进：2017年我国有望迎来PPP项目高峰期，至6月底全国已落地项目2021个，总投资额达3.3万亿元。证监会已成立PPP证券化工作组，推动REITs等创新产品落地，统一监管标准，强化事中事后监管，促进PPP-ABS的有效实施。
• 水污染防治中央储备库更新：环保部发布《2017年度水污染防治中央项目储备库项目清单》，调整后共228个地市方案纳入储备库，涉及3300多个工程项目，总投资约3000亿元。中央财政将下达120亿元专项资金支持相关项目。
• 水环境综合治理景气高企：随着“水十条”、黑臭水体治理及河长制推进，水环境综合治理行业景气度持续提升。看好大环保向大生态转型，建议关注流域治理及生态修复领域。
• 重点推荐标的：【启迪桑德】【碧水源】【铁汉生态】【葛洲坝】【理工环科】。

公用事业板块

• 煤改气机遇：随着燃煤电站超低排放改造完成，煤改气和非电领域污染物控制将成为大气污染治理新主战场。推荐【中天能源】【迪森股份】，关注【百川能源】。
• 火电国改与业绩改善：火电行业改革和重组持续推进，建议关注中国神华和国电电力因重组停牌。夏季用电高峰后若煤价下跌，煤电业绩有望环比改善；若煤价高位震荡，2018年初上网电价或上调，带动业绩反弹。
• 推荐标的：【三峡水利】【蓝焰控股】。

主要观点

• PPP项目加速落地：PPP-ABS和REITs等融资工具的推进，为环保行业提供持续资金支持，龙头公司有望率先受益。
• 水污染防治重点支持：中央财政支持纳入储备库的项目，水环境综合治理行业景气度高企，建议关注水治理相关企业。
• 煤改气与火电国改机遇：煤改气及火电改革将带来新的业绩增长点，关注相关企业动态。
• 大环保向大生态转型：水治理与生态修复是环保行业向大生态转型的重要方向，建议关注具备综合能力的企业。

关键信息

• PPP项目：2017年有望成为高峰期，已落地项目2021个，总投资额3.3万亿元。证监会推动PPP证券化，统一监管标准。
• 水污染防治储备库：228个地市方案纳入储备库，涉及3300多个工程项目，总投资约3000亿元，中央财政将支持120亿元。
• 水环境治理：2016年水质有所好转，I～Ⅲ类水质河长占比76.9%，湖泊和水库I～Ⅲ类水质分别占23.7%和87.5%，水治理需求依然较大。
• 煤价与电价联动：夏季用电高峰后煤价若下跌，煤电业绩有望改善；若维持高位，2018年初电价可能上调。
• 行业走势：上周环保及公用事业板块整体下跌，水处理、大气治理、固废板块跌幅较大，部分企业业绩出现下滑。
• 投资组合推荐：【启迪桑德】+【碧水源】+【铁汉生态】+【葛洲坝】+【迪森股份】+【中天能源】+【三峡水利】+【蓝焰控股】。

风险提示

• 政策推进不及预期：PPP项目推进速度和政策支持力度可能影响行业表现。
• 订单释放不及预期：部分企业订单未能按预期释放，可能影响业绩增长。

上市公司动态

重要公告

• 业绩预告：部分公司如【碧水源】、【神雾环保】、【科融环境】等业绩同向上升，但也有如【东方能源】、【皖能电力】等出现业绩下降。
• 项目中标：如【博世科】中标攸县污水处理厂项目，【依米康】设立项目公司推进医疗科技产业园建设。
• 股权变动：部分公司如【蓝焰控股】、【中持股份】等进行股权质押或增资，影响公司资本结构。

定向增发

• 增发进度：多家公司如【启迪桑德】、【中天能源】、【蓝焰控股】等已完成定向增发，募集资金用于项目投资和业务拓展。
• 增发价格与数量：不同公司增发价格和数量不一，如【蓝焰控股】增发价格为6.90元，增发数量为19,088.55万股，募集资金约13.17亿元。

总结

本报告总结了2017年7月10日至16日期间环保及公用事业行业的核心观点、主要动态及投资建议。环保行业方面，PPP-ABS和水污染防治中央储备库的推进为行业带来新的发展机遇，重点推荐水治理和大生态相关企业。公用事业板块则关注煤改气和火电国改带来的业绩改善机会。整体来看，行业仍面临一定风险，但长期发展趋势积极，建议关注龙头公司及政策支持项目。