> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宝城期货豆类油脂早报总结（2026年3月12日） ## 核心内容概述 本报告为宝城期货发布的豆类油脂品种早报，分析了豆粕、豆油和棕榈油在短期、中期及日内周期内的价格走势及影响因素，旨在为投资者提供市场参考信息。 --- ## 主要品种观点分析 ### 1. 豆粕（M2605） - **短期观点**：强势 - **中期观点**：震荡 - **日内观点**：震荡偏强 **核心逻辑**： - 美国农业部3月供需报告对市场影响有限。 - 市场关注点转向EPA生物燃料掺混要求、3月31日库存及播种报告、中美贸易协议等。 - 大豆到港的不确定性增加，影响油厂开机计划及豆粕供应。 - 物流环节的负面消息可能引发短期供应紧缺预期，推动豆粕价格上涨。 - 国内豆粕期价走势强于外盘，短期震荡偏强。 --- ### 2. 豆油（Y2605） - **短期观点**：强势 - **中期观点**：震荡 - **日内观点**：震荡偏弱 **核心逻辑**： - 油脂市场近期回吐情绪溢价，逐渐回归理性。 - 美豆油库存、进口大豆成本支撑、供应节奏及油厂库存是影响因素。 - 市场对短期供应偏紧的预期升温，但豆油因能源属性及外部因素影响，日内走势偏弱。 - 美国生物燃料政策、马棕库存去化预期及国内到港情况对豆油价格产生一定影响。 --- ### 3. 棕榈油（P2605） - **短期观点**：强势 - **中期观点**：震荡 - **日内观点**：震荡偏弱 **核心逻辑**： - MPOB2月报告显示，马棕产量下滑超预期，但出口不及预期，库存降幅有限，整体仍处高位。 - 3月上中旬斋月制约产量恢复，叠加印尼3月专项税与关税上调，可能打开马棕出口窗口。 - 高频出口数据为市场注入信心，棕榈油在原油及外部油脂走弱背景下表现相对抗跌。 - 然而，日内走势仍偏弱，主要受市场情绪及供需关系影响。 --- ## 关键信息汇总 ### 影响因素总结 | 品种 | 关键影响因素 | |------|--------------| | 豆粕 | 进口大豆成本、到港节奏、油厂开工节奏、库存压力 | | 豆油 | 能源属性、美国生物燃料政策、美豆油库存、进口大豆成本支撑、供应节奏、油厂库存 | | 棕榈油 | 马棕库存去化预期、国内到港和库存、替代需求、印尼政策、斋月影响 | ### 价格走势判断 - **豆粕**：短期强势，中期震荡，日内震荡偏强。 - **豆油**：短期强势，中期震荡，日内震荡偏弱。 - **棕榈油**：短期强势，中期震荡，日内震荡偏弱。 --- ## 市场关注重点 - **美国供需报告及政策**：EPA生物燃料掺混要求、3月31日库存及播种报告、中美贸易协议。 - **进口大豆到港节奏**：直接影响国内豆粕供应及价格。 - **马棕库存及出口数据**：反映东南亚地区供需变化，对棕榈油价格产生重要影响。 - **斋月与印尼政策**：对棕榈油产量及出口形成制约或利好。 --- ## 投资建议说明 - 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。 - 投资者应独立判断，结合市场变化及自身风险偏好做出决策。 - 市场存在不确定性，建议持续关注相关数据及政策动向。 --- ## 免责条款提醒 - 本报告版权归属宝城期货有限责任公司，未经授权不得复制、传播或修改。 - 报告内容可能随市场变化而调整，宝城期货不承担更新或通知的责任。 - 报告内容不构成投资、法律、会计或税务建议，投资者需自行承担风险。 --- ## 报告发布信息 - **作者**：毕慧 - **从业资格证号**：F0268536 - **投资咨询证号**：Z0011311 - **联系方式**：电话：0571-87006873；邮箱：bihui@bcqhgs.com - **机构**：宝城期货投资咨询部