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生猪期货日报总结

1. 核心内容

本报告为2026年3月12日的生猪期货日报，由研究员游镇齐撰写。报告从期货市场、现货市场、影响因素及行情展望四个维度对生猪市场进行了分析，旨在为投资者提供市场动态和未来趋势的参考。

2. 主要观点

• 期货市场表现：生猪主力合约当日下跌0.31%，收盘价为11,130元/吨，较前一交易日下跌35元/吨。日内波动区间为11,130-11,235元/吨，振幅105元/吨，市场波动相对温和。成交量和持仓量分别为8.82万手和19.36万手，表明市场资金参与度适中。

• 现货市场动态：基差由前一交易日的-990元/吨扩大至-1,100元/吨，基差率从-9.725%扩大至-10.9671%，显示期货贴水现货的程度加深。

3. 关键信息

3.1 影响因素分析

• 季节性需求：3月为猪肉消费淡季，春节后需求回落，但学校开学和工厂复工对需求有一定支撑，但整体支撑有限。

• 产能去化进度：截至2025年12月末，全国能繁母猪存栏量为3961万头，高于3900万头的正常保有量，处于绿色调控区间上限（101.6%），产能去化缓慢，中长期供应压力未缓解。

• 出栏节奏：2025年全年生猪累计出栏71,973万头，节前集中出栏行为延续至节后，养殖端出栏意愿仍较强。

• 政策调控预期：农业农村部提出能繁母猪存栏目标可能进一步下调至3,650万头，较2025年12月底调降311万头，产能去化预期升温。

3.2 行情展望

• LH2605合约走势：预计未来一段时间将呈现区间震荡态势。

• 上行风险因素：

  • 产能去化加速超预期；
  • 消费恢复好于预期；
  • 政策调控力度加大；
  • 疫病因素导致供应减少。

• 下行风险因素：

  • 出栏压力持续释放；
  • 消费持续疲软；
  • 饲料成本下降带动养殖成本下行；
  • 进口猪肉增加冲击国内市场。

4. 风险揭示及免责声明

• 资质声明：国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。

• 信息来源：报告中的基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。

• 免责声明：

  • 信息内容可能因获取和展示的局限性而存在不准确或不完整之处；
  • 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议；
  • 报告制作者不对报告内容及最终操作承担任何担保责任；
  • 建议交易者根据自身情况评估报告内容；
  • 期货交易存在风险，入市需谨慎。

5. 总结

生猪期货市场在近期表现出震荡态势，受季节性需求、产能去化进度、出栏节奏及政策调控预期等多重因素影响。当前市场仍处于供需相对平衡的状态，但未来走势将受到多种变量的共同作用。投资者应密切关注政策动向、消费变化及疫病风险，合理评估市场波动，并谨慎决策。