20211111-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_2页_308kb

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会主要围绕A股主要指数、国债期货、美元/在岸人民币及美元指数等市场核心资产展开分析，从宏观经济数据、政策导向、市场情绪和技术面等多个角度出发，对后市走势进行了预测与操作建议。

A股主要指数分析

当前走势

A股主要指数探底回升，整体震荡收跌，市场情绪偏谨慎。

宏观环境

• CPI与PPI数据：10月CPI因蔬菜和猪肉价格上涨显著抬升，但预计四季度通胀环境仍“温和”，因食品供给短期扰动为主，消费持续走弱。
• 货币政策压力：通胀上行将增加货币政策实施难度，市场对“类滞胀”环境及流动性问题担忧加剧。
• 大宗商品影响：PPI再创新高，上游原材料价格上涨挤压中下游利润，抑制投资增速，拖累经济动能。
• 政策预期：保稳供价措施有望使大宗商品价格企稳回调。

市场展望

• 风格偏好：市场风格预计仍偏向均衡，成长与价值板块极端分化概率不大。
• 技术面：市场陷入区间震荡，短期内难以形成有效突破，沪深300与上证50指数可能回踩前期底部。
• 操作建议：建议以观望为主，IF与IH合约以高抛低吸策略操作。

国债期货分析

基本面因素

• PPI创新高：10月PPI同比再创新高，叠加双碳目标约束和房地产税试点临近，国内稳物价与稳增长压力并存。
• 货币政策方向：近期大宗商品价格下行，货币政策或将更偏向稳增长，维持“稳货币、宽信用”基调。
• 资金面支撑：央行通过碳减排支持工具提供低成本资金，逆回购操作力度加大，流动性合理充裕。

技术面分析

• 主力合约走势：三大国债期货主力合约近期放量上行，受压力位影响上涨受阻。
• 合约切换：主力合约正转向3月合约，中长线投资者需注意及时移仓。

操作建议

• 短线策略：建议轻仓持有T2112多单。
• 中长线策略：关注合约切换带来的影响，适时调整持仓。

美元/在岸人民币分析

当前汇率

周三晚间在岸人民币兑美元收报6.3882，较前一交易日升值34个基点；中间价报6.3948，调贬45点。

影响因素

• 美国通胀数据：10月CPI同比大涨6.2%，创1990年以来最大升幅，引发市场对美联储提前加息的预期。
• 美元指数上涨：美元指数周三大涨0.99%，报94.8998，显示美联储紧缩政策预期升温。
• 人民币支撑因素：国内出口仍强劲，中美关系有所改善，对人民币形成支撑。

市场展望

• 汇率走势：人民币升值阻力增加，预计在6.39附近窄幅震荡，需关注6.37一线的压力。

美元指数分析

当前走势

美元指数周三大涨0.99%，报94.8998，受美国10月CPI数据推动，市场预期美联储将加快紧缩政策。

数据背景

• CPI数据：10月CPI环比上涨0.9%，同比增长6.2%，为1990年以来最大升幅。
• 通胀持续性：通胀上升时间比预期更久，强化市场对美联储加快缩债或加息的预期。
• 非美货币表现：欧元、英镑等非美货币全线下跌，欧元兑美元跌至1.1479，创年内新低；英镑兑美元跌至1.3404，受英欧关系紧张和避险情绪影响。

操作建议

• 美元指数走势：预计维持震荡上行，关注95关口突破可能性。
• 关注重点：今日需重点关注英国第三季度GDP数据，以判断全球通胀与经济复苏趋势。

总结

整体来看，当前市场处于弱宏观环境下，A股震荡偏弱，国债期货短期偏多，美元指数上行压力较大，人民币汇率面临一定阻力。建议投资者保持谨慎，关注政策动向与数据变化，适时调整策略，把握结构性机会。