20230822-浙商证券-新华医疗-600587.SH-新华医疗2023H1点评报告_聚焦主业现活力_内外发力超预期_4页_754kb

证券研究报告分析总结

新华医疗（600587）2023年半年度报告显示，公司上半年营业收入同比增长144%，归母净利润同比增长423%，业绩表现亮眼。收入增长主要得益于公司聚焦主业的发展战略，医疗器械与制药装备的收入占比达到60.68%，较上年同期提升25.1个百分点，占比较高且盈利能力更强。

海外拓展初见成效，2023年上半年公司海外新签合同额增长98%，多个新产品、市场实现首次突破，包括俄罗斯、泰国、美国等地区，海外市场有望成为新的增长曲线。

盈利能力持续提升，2023年上半年公司毛利率达到27.40%，同比提升12.3个百分点；净利率为9.41%，同比提升19.6个百分点。公司通过收入结构优化、毛利率提升，预计未来净利率将继续增长。

经营性现金流显著改善，公司半年度经营活动现金流量净额为302亿元，同比增长369亿元，经营质量大幅提升。

研究机构对公司的未来增长保持乐观态度，预计2023-2025年公司营业收入和归母净利润将持续快速增长，2023年净利率预计分别为52.61%，197.1%和174.3%。基于此，报告维持“增持”投资评级。

主要风险包括政策落地及市场接受度不确定性的风险、行业竞争加剧的风险等。