非银金融行业：政策温和化与情绪悲观化创造布局空间-240701-广发证券-14页_690kb

非银金融行业政策温和化与情绪悲观化创造布局空间

核心观点

1. 证券板块

   • 政策支持创投发展，优化资本市场信心，推动科技创新与深化改革。
   • 注册制改革持续推进，一级业务回暖带动证券公司业绩好转，估值及基金持仓处于低位，左侧布局机会显著。
   • 推荐个股：国泰君安（A/H）、中国银河（A/H）、东方证券（A/H）、华泰证券（A/H）、招商证券、东方财富。

2. 保险板块

   • 监管数据标准化政策落地，但头部险企早有准备，影响有限。
   • 估值处于历史低位，资产端回暖与负债端增长将持续推动价值提升。
   • 推荐个股：中国太保（A/H）、中国人寿（A/H）、中国财险（H）、中国平安（A/H）、新华保险（A/H）、友邦保险（H）。

3. 港股金融

   • 建议关注流动性改善及政策优化的香港交易所，以及资产端量价增长的中银航空租赁。

风险提示

• 资本市场大幅波动
• 行业竞争加剧
• 行业政策变动