20150505-中国银河-房地产行业_月报-销量尘埃落定_政策红利可期_22页_968kb

2015年4月房地产行业月报总结

核心内容

2015年4月，中国房地产市场在宽松政策的推动下表现强劲，成交量和价格均出现显著上升。以下为关键信息总结：

楼市概况

• 成交量：4月新建商品住宅成交环比增长12.7%，同比增长29.3%，创年内新高。前四月累计成交同比上升12.5%。
• 区域表现：长三角区域表现最佳，环比增长20.8%；一线城市环比增长16.8%，同比增长54.8%。
• 去化情况：成交批售比降至90.5%，库存与去化周期小幅反弹，去化周期为11.1个月。

土地市场

• 供应情况：40大中城市住宅类用地供应建面环比增长15%，但同比大幅下降。
• 成交情况：土地成交持续低迷，4月同比下滑超50%；1-4月土地成交同比降48%，其中三线城市下滑达63%。
• 价格趋势：一线城市挂牌均价同比上升48%，溢价率近50%；二线城市挂牌均价同比上升18.3%，三线城市挂牌均价同比上升0.8%。

2014年房企业绩

• 盈利情况：申万房地产行业144家企业中，2014年盈利129家，业绩上升73家。
• 高增长企业：业绩升幅超过30%的有37家，包括阳光城、中天城投、南京高科、华夏幸福、外高桥、泛海控股、世茂股份、保利集团、陆家嘴及荣盛发展。

股价表现

• 整体表现：4月大盘上涨17.25%，申万地产板块上涨16.51%，在28个行业中排名第17。
• 个股表现：内房股大多数上涨，涨幅前10包括首创置业、深圳控股、宝龙地产、恒大地产等；跌幅前10包括中天城投、世联行、招商地产、金科股份等。

主要观点

政策支持

• 宽松政策：降准降息及地方支持政策推动楼市回暖，政策红利可期。
• 区域政策：京津冀、长江经济带、一带一路等区域政策细则逐步落地，将对相关个股产生积极影响。

市场趋势

• 成交量回升：受政策推动，成交量稳步回升，4月表现优于1月。
• 价格分化：一线城市房价稳定，二线城市略有上涨，三线城市表现较弱。

投资建议

• 评级：维持地产板块“推荐”评级，看好二季度表现。
• 受益标的：京津冀受益标包括华夏幸福、泰禾集团、荣盛发展；棚户区改造受益标包括首开股份；城市更新改造受益标包括中粮地产；长江经济带受益标包括南国置业。

关键信息

政策动态

• 央行降准：4月19日央行宣布降准1个百分点，进一步释放流动性。
• 地方政策：上海、深圳、厦门等城市调整公积金贷款及二套房首付政策；佛山拟取消限购。
• 城市更新：上海试行土地“全生命周期管理”，城市更新政策逐步落地。

行业数据

• GDP与房地产投资：一季度全国GDP同比增长7%，房地产开发投资增长8.5%。
• 商品房销售：一季度商品房销售面积下降9.2%，但市场整体趋于稳定。

公司动态

• 企业改革：万科推进事业部制改革，毛大庆与阳光100、万科合作。
• 战略调整：保利地产发布5P战略，世茂在上海举办Mini Mall品牌发布会。
• 资本动作：中国平安入股碧桂园，万达加速轻资产转型，恒大推出无理由退房政策。

风险提示

• 销量改善不及预期：若销量增长未达预期，可能影响市场表现。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

总结

2015年4月，房地产市场在宽松政策的推动下持续回暖，成交量和价格均出现显著增长。土地市场整体低迷，但一线城市地价依然坚挺。房企业绩分化明显，部分企业表现优异。地产股整体表现中游，但内房股大多数上涨。分析师建议关注京津冀、长江经济带、一带一路等区域的政策红利，同时提醒销量改善不及预期的风险。