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光大研究每日速递总结（2026年7月31日）

核心内容概述

光大证券研究每日速递汇总了多个领域的市场分析与公司跟踪报告，涵盖宏观政策、石油化工行业、跨境物流、快递行业以及科技与教育板块，内容聚焦于市场趋势、公司业绩表现及未来展望。

宏观经济分析

【市场为何继续“抢跑”加息交易？——2026年7月FOMC会议点评】

• 核心观点：尽管本次FOMC会议决定暂缓加息，但美债长端收益率仍明显上升。
• 关键原因：
  1. 美联储内部分歧：会议出现3票反对，表明“鹰派”阵营已形成，9月仍存在加息可能性。
  2. 沃什的模糊战略：减少前瞻指引可能加剧市场波动，从而推高期限溢价。
  3. 外部因素影响：世界杯决赛期间的需求上升与油价上涨，或导致7月非农与通胀数据出现环比回升。

石油化工行业动态

【中国石化集团跟踪报告之七】

• 核心观点：通过深化改革和体制机制重塑，激发企业二次创业的内生动力。
• 主要举措：
  • 实施六大战略，推动下半年生产经营工作。
  • 积极转型，推动中国式现代化石化发展。

【中国海油集团跟踪报告之八】

• 核心观点：深化改革以建设海洋强国，油气主业战略价值凸显。
• 重点方向：
  • 加快推进公司治理体系和治理能力现代化。
  • 完成全年生产经营任务，长期看好其下属上市公司表现。

个股跟踪报告

【嘉友国际（603871.SH）】

• 核心观点：中蒙业务复苏，第二成长曲线清晰，盈利修复可期。
• 关键数据：
  • 2025年Q4归母净利润同比由负转正。
  • 甘其毛都口岸2025年累计进出口货物量4305.85万吨，同比由负转正。
  • 2026年Q2主焦煤市场均价环比增长8.76%，达1503.59元/吨。
  • Q3甘其毛都口岸日均通车量同比+20.7%，短盘运价季均值同比+1.2%至65元/吨。

【圆通速递（600233.SH）】

• 核心观点：行业“反内卷”与AI赋能共振，盈利弹性进入兑现期。
• 关键数据：
  • 2026年6月快递行业收入同比+7.7%，单票收入同比+3.76%。
  • 行业价格由负转正，主要受“反内卷”效应及去年同期价格低点影响。
• 行业展望：行业单价有望持续正增长，盈利空间逐步打开。

科技与教育板块

【高通（QCOM.O）】

• 核心观点：FY26Q3营收超预期，但Q4利润指引承压。
• 业务表现：
  • QCT手机业务：营收同比显著下降，受内存芯片短缺影响。
  • QCT物联网业务：持续布局边缘网络、工业、PC和数据中心。
  • QCT汽车业务：营收高速增长，成为新的增长点。
• 市场影响：内存涨价与短缺对利润形成压力，但汽车业务表现强劲。

【新东方-S（9901.HK）】

• 核心观点：FY26收入与利润均超预期，FY27增长指引积极。
• 关键数据：
  • FY26Q4净营收15.30亿美元，同比+23.0%，超出指引上限。
  • 归母净利润0.62亿美元，同比+775.8%。
  • FY26全年净营收56.61亿美元，同比+15.5%。
  • 归母净利润4.75亿美元，同比+27.8%。
• 未来展望：公司对FY27增长充满信心，展现强劲复苏势头。

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