20260731-招商银行-_招银研究_政策_正视困难_发力提效_2026年7月中央政治局会议学习体会_4页_263kb

2026年7月中央政治局会议学习体会总结

一、核心内容概述

2026年7月30日，中央政治局会议召开，分析研究当前经济形势并部署下半年经济工作。会议强调，当前经济运行面临结构性矛盾，需在稳增长与促转型之间寻求平衡。政策取向由“用好用足”转向“发力提效”，突出政策落地、协同发力与精准施策。下半年政策将以加快财政支出、债券资金和既有政策工具落地为核心抓手，同时推进增量政策的谋划与出台，以增强经济内生动力。

二、主要观点

1. 形势判断：经济向新向优，但结构性矛盾更需重视

• 会议肯定上半年经济“动能向新、结构向优”的发展态势，强调高技术制造、现代服务业和外贸对经济增长的支撑作用。
• 当前经济困难呈现结构性特征，如消费、投资和房地产修复偏慢，部分行业盈利困难，“内卷式”竞争和账款拖欠问题突出。
• 政策目标为推动新旧动能平稳转换，既要稳定当期需求，防止传统动能收缩过快，又要加快新动能形成。

2. 政策取向：从“用好用足”转向“发力提效”

• 政策重点转向落地见效和协同发力，强调逆周期调节力度边际增强。
• 下半年政策思路包括：
  • 加快存量政策落地：推动财政支出、债券资金和政策工具尽快形成实物工作量。
  • 谋划增量政策：增量政策由储备转向研究和择机推出，注重精准补缺和实际效果。
  • 强化财政金融协同：通过货币政策工具配合财政政策，放大财政资金撬动效应，支持内需。

3. 政策部署：稳增长、强科技、畅循环、防风险协同推进

• 稳增长：加快政策落地，推进“两重”“两新”和“六张网”建设，扩大内需。
• 强科技：深化人工智能应用，推动基础研究、前沿技术、未来产业和新兴支柱产业的发展。
• 畅循环：改善企业经营环境，修复利润与投资预期，优化贸易、对外投资和利用外资政策。
• 防风险：统筹房地产、地方债务、中小金融机构和资本市场风险，强调稳市场、防外溢。

三、政策展望

1. 存量政策先行发力

• 三季度政策重点为加快存量政策落地，推动财政支出、新增政府债券和新型政策性金融工具转化为实物工作量。
• 下半年可用资金约28.5万亿元，较去年同期增加2.3万亿元，具备较强支撑。

2. 增量政策视情接续

• 若三季度政策效果不明显，增量政策将适时推出，包括降准降息、政策性金融工具优化、地方化债和房地产收储政策等。
• 政策组合以财政政策为主，货币政策配合，结构性工具优化可能性较高。

3. 政策特征

• 下半年宏观政策将呈现“存量政策形成同比增量、增量政策保留后手”的特征。
• 政策是否进一步加码，不仅取决于经济下行压力，也取决于现有资金能否有效转化为需求。

四、关键信息汇总

• 经济形势：结构性矛盾突出，需稳增长与促转型并举。
• 政策基调：从“用好用足”转向“发力提效”，强调政策落地与协同。
• 政策工具：
  • 财政政策：加快支出、债券资金使用，推进重点项目。
  • 货币政策：加大流动性投放，优化结构性工具。
• 重点方向：
  • 扩大内需：通过消费、投资、民生保障协同发力。
  • 科技创新：深化人工智能应用，推动产业升级。
  • 畅通循环：改善企业环境，优化内外贸政策。
  • 防范风险：统筹重点领域风险，增强市场稳定性。

五、作者与联系方式

• 作者：谭卓、张冰莹、刘阳、王蓁、刘天泽（招商银行研究院宏观研究员）
• 联系方式：
  • 邮箱：zsyhyjy@cmbchina.com
  • 地址：深圳市南山区滨海大道2388号招银环球金融中心12F
  • 电话：0775-22699002

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