晨会速递总结
核心内容概览
本报告为光大证券晨会内容汇总，涵盖债券、银行、建筑、非银金融等行业的分析及市场数据，旨在为投资者提供市场动态、行业趋势及投资建议。
债券市场分析
- 公司背景：仙鹤股份为特种纸行业龙头，深耕该领域二十余年，产品矩阵完整，生产规模大。
- 主营业务：以纸浆业务为主，2020年纸浆业务收入达46.64亿元，占公司总收入的96.31%。
- 债券评级：主体及债项信用评级均为AA级，纯债价值为90.33元，债底保护作用较强。
- 转股溢价率：预计初始转股溢价率在20%至25%之间。
- 上市价格预期：上市价格预计在122元至127元之间。
行业研究点评
银行业
- 盈利情况：2021年前三季度商业银行净利润同比增长11.5%，达1.69万亿元。
- 净息差：净息差季环比上行1bp，呈现企稳迹象。
- 趋势预测：四季度银行业经营有望支撑业绩，盈利增速差进一步收敛。
- 投资建议：当前银行股投资具有相对确定性，优质银行可获取阿尔法收益，评级为买入。
建筑行业
- 基建趋势：狭义基建边际改善，预计10月增速有望回正，全年累计增速或低于上年同期。
- 地产数据：地产数据持续回落，新开工增速低迷，竣工增速放缓为阶段性扰动。
- 政策影响：近期房地产资金端政策有所松动，结合国家保交房政策，竣工端增速或将回暖。
- 投资建议：
- 推荐建筑央企；
- 新能源领域推荐中国电建、中国能源建设；
- 装配式及设备租赁领域推荐鸿路钢构，关注华铁应急、宏信建设、志特新材。
- 评级：买入。
非银金融行业
- 北交所投资逻辑：北交所定位创新型中小企业，理论上科技类公司风险收益比更高。
- 市场机会：战略投资者或打新收益需参考创新层股价波动，北交所将带动新三板活跃度。
- 投资建议：投资人可通过定增等方式提前布局，评级为增持。
市场数据汇总
A股市场
| 指数 |
收盘 |
涨跌% |
| 上证综指 |
3521.79 |
-0.33 |
| 沪深300 |
4883.32 |
0.02 |
| 深证成指 |
14613.97 |
-0.15 |
| 中小板指 |
9822.71 |
-0.18 |
| 创业板指 |
3393.71 |
-0.24 |
股指期货
| 合约 |
收盘 |
涨跌% |
| IF2111 |
4887.80 |
-0.03 |
| IF2112 |
4886.00 |
-0.03 |
| IF2203 |
4864.00 |
-0.01 |
| IF2206 |
4834.80 |
0.00 |
商品市场
| 商品 |
收盘 |
涨跌% |
| 黄金 |
384.02 |
0.48 |
| 燃油 |
2894 |
3.54 |
| 铜 |
70360 |
-0.66 |
| 锌 |
22635 |
-1.89 |
| 铝 |
18705 |
-2.58 |
| 镍 |
143500 |
-1.03 |
外汇市场
| 外汇对 |
中间价 |
涨跌 |
| 美元 |
6.3924 |
0.04 |
| 欧元 |
7.2702 |
-0.58 |
| 日元 |
0.056 |
-0.06 |
| 港币 |
0.8207 |
0.08 |
利率市场
| 债券类型 |
YTM% |
涨跌BP |
| 一年期国债 |
2.2688 |
-0.49 |
| 五年期国债 |
2.7499 |
-0.71 |
| 十年期国债 |
2.9244 |
-0.25 |
估值方法说明
- 报告分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
- 采用的估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券在该价格交易。
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