20230208-华创证券-电力设备及新能源行业重大事项点评_2023年1月欧洲车市迎来淡季_德国_挪威_瑞典_丹麦电动车渗透率大幅回落_7页_1mb

电力设备及新能源行业重大事项点评总结

核心内容

2023年1月欧洲车市整体呈现淡季特征，乘用车销量环比下降25%，电动车销量同比下降6%。尽管整体电动车渗透率有所下降，但部分国家仍保持较高渗透率，且预计2023年欧洲新能源车销量将突破300万辆，纯电车型占比持续提升。

主要观点

1. 欧洲车市淡季影响

• 2023年1月为欧洲车市传统淡季，整体乘用车销量环比下降25%。
• 新能源车销量同比和环比均出现下滑，其中电动车渗透率从2022年12月的38.4%降至16.5%，下降21.8个百分点。

2. 各国新能源车销量及渗透率变化

• 德国：电动车销量26,988辆，同比下降32%，渗透率降至15.1%，环比下降40.3个百分点。
• 法国：电动车销量24,949辆，同比上升37%，渗透率22.3%，环比下降2.7个百分点。
• 英国：电动车销量26,403辆，同比下降12%，渗透率20.0%，环比下降19.4个百分点。
• 挪威：电动车销量1,419辆，同比下降80%，渗透率76.3%，环比下降11.3个百分点。
• 意大利：电动车销量9,478辆，同比上升4%，渗透率7.3%，环比下降2.1个百分点。
• 瑞典：电动车销量7,604辆，同比下降28%，渗透率52.1%，环比下降22.5个百分点。
• 瑞士：电动车销量4,227辆，同比上升16%，渗透率25.7%，环比下降8.9个百分点。
• 葡萄牙：电动车销量3,998辆，同比上升80%，渗透率23.8%，环比上升0.1个百分点。
• 丹麦：电动车销量2,997辆，同比下降4%，渗透率28.8%，环比下降30.9个百分点。
• 芬兰：电动车销量3,157辆，同比下降9%，渗透率44.0%，环比下降4.1个百分点。
• 波兰：电动车销量1,766辆，同比上升42%，渗透率5.0%，环比下降0.5个百分点。

3. 新能源车销量下滑原因

• 季节性因素：1-2月为传统销售淡季。
• 碳排放考核指标冲量：年末部分车企在新能源车推广上有所放松。

关键信息

• 2023年1月欧洲12国电动车销量总计121,062辆，其中纯电动73,219辆，插混47,843辆。
• 新能源车渗透率从2022年12月的38.4%降至16.5%，下降21.8个百分点。
• 尽管部分国家电动车销量下滑，但整体新能源车销量预计在2023年将保持增长，突破300万辆。

投资建议

• 关注产业链环节：
  • 动力电池：宁德时代
  • 铁锂正极：德方纳米、富临精工、龙蟠科技
  • 三元正极：容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技、振华科技
  • 负极：贝特瑞、中科电气、璞泰来、信德新材
  • 隔膜：星源材质、恩捷股份
  • 电解液：新宙邦、天赐材料
  • 铜箔：中一科技、嘉元科技
  • 铝箔：鼎胜新材
  • 结构件：科达利、震裕科技
  • 电剂：天奈科技、道氏技术

风险提示

• 俄乌地缘冲突加剧
• 补贴政策波动
• 新能源汽车销量不及预期

团队介绍

• 首席研究员：黄麟（吉林大学材料化学博士，深圳大学材料学博士后，曾任职于新时代证券、方正证券、德邦证券）
• 高级分析师：盛炜（墨尔本大学金融硕士，入行5年，买方经验2年）
• 高级研究员：苏千叶（中南大学硕士，曾任上汽新能源动力电池工程师、德邦电新研究员）
• 高级研究员：何家金（上海大学硕士，2年电新研究经验）
• 高级研究员：吴含（中山大学金融学学士，伦敦大学国王学院金融硕士，1年产业经验，2年电新研究经验）
• 研究员：梁旭（武汉大学物理学本科，港中文金融硕士，曾任职于德邦证券）
• 助理研究员：代昌祺（西北农林科技大学金融学硕士，曾任职于德邦证券）

投资评级体系

• 公司评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%-10%
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%-5%
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过沪深300指数5%

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