20260209-国贸期货-_纯苯_苯乙烯周报_市场情绪退潮_纯苯苯乙烯震荡运行_20页_1mb

纯苯&苯乙烯周报总结

核心内容概述

本周纯苯与苯乙烯市场情绪有所退潮，整体呈现震荡运行态势。苯乙烯价格因供给端逐步恢复、需求端支撑及基差走强而有所回升，但市场对后续供需过剩仍存在担忧。纯苯价格受苯乙烯行业盈利改善及成本端上涨推动，但高库存及进口需求疲弱限制涨幅。整体来看，市场基本面有所好转，但宏观与地缘政治风险仍需关注。

主要观点及策略

苯乙烯基本面分析

供给端逐步恢复

• 苯乙烯库存：江苏苯乙烯港口库存环比上升7.95%，商品量库存在下降。
• 国内纯苯产量：中海油、茂名石化、中石化上海等装置陆续重启，广东巴斯夫新裂解装置稳定运行。
• 产能利用率：国内苯乙烯产能利用率有所提升，部分装置重启支撑供应。
• 基差：苯乙烯基差走强，工厂开工负荷回升，显示市场对现货的支撑。

需求端支撑

• ABS需求：国内ABS产量稳定，但生产企业权益库存有所上升，毛利率承压。
• PS需求：PS生产毛利处于低位，需求进入淡季。
• EPS需求：EPS价格小幅回升，但产能利用率下降，需求疲软。
• 出口需求：海外苯乙烯需求强劲，特别是欧洲市场，成为全球价格高地。

纯苯基本面分析

亚洲苯市场

• 纯苯港口库存：中国纯苯港口库存快速去库，显示市场供应紧张。
• 纯苯-石脑油价差：扩大至187美元，支撑芳烃提取经济性。
• 进口需求：进口需求疲弱，亚洲苯市供需总体平衡。

海外苯市场

• 欧洲纯苯：价格高于亚洲近200美元，供应受限于装置运行不稳。
• 美欧价差：美欧苯乙烯价差达69美元，套利窗口开启。
• 中东供应：中东供应预计2月逐步恢复，但3月又有检修计划，限制增量空间。

苯乙烯下游产业

ABS

• ABS主流价格：价格有所回升，但企业权益库存上升，毛利率承压。
• ABS产能利用率：保持稳定，但部分装置重启可能抑制需求。

PS

• PS库存：库存处于低位，需求进入淡季。
• PS生产毛利：毛利偏低，下游需求疲软。

EPS

• EPS价格：小幅回升，但产能利用率下降。
• EPS生产毛利：受高成本挤压，利润承压。

其他相关品种

苯酚

• 苯酚港口库存：快速下滑，显示需求回暖。
• 苯酚价格：价格有所回升，但产能利用率下降。

己二酸

• 己二酸利润：利润与负荷下滑，市场情绪偏弱。
• 己二酸价格：价格小幅波动，需求疲软。

己内酰胺

• 己内酰胺库存：库存上涨，需求未明显改善。
• 己内酰胺产量：产量上升，但价格承压。

风险提示

• 地缘政治风险：对原油及苯乙烯价格存在潜在影响。
• 供需变化：部分装置检修或重启，可能影响市场供应。
• 成本端压力：能源成本上升对利润形成挤压。
• 出口波动：海外出口需求变化可能影响价格走势。

团队介绍

国贸期货能源化工研究中心团队由6名成员组成，专业背景涵盖金融学、统计学及化工等领域。团队在能化板块具有丰富的产业基本面及期现研究经验，曾多次获得交易所优秀分析师等荣誉。

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