20220629-万联证券-传媒游戏行业新游数据月报_4_5月10款新游上线_腾讯坚持MMO大世界游戏方向_网易探索差异化游戏布局_11页_1mb

4、5月10款新游上线，腾讯坚持MMO大世界游戏方向，网易探索差异化游戏布局

核心内容

2022年4月至5月期间，共有10款新手游上线。这些游戏涵盖了多种类型，其中以角色扮演游戏（RPG）为主流，占比超过40%。休闲类游戏紧随其后，占比约16.22%。腾讯与网易作为头部厂商，各自推出了两款新游，分别是《诺亚之心》与《黑色沙漠》（腾讯）和《战争怒吼》与《蛋仔派对》（网易）。其余新游由龙图游戏、蓝港科技、多益网络、Ohayoo、心动网络等中型厂商发行。

从上线至6月22日的平均收入和下载量表现来看，《无神之界》、《蛋仔派对》、《黑色沙漠》、《诺亚之心》四款游戏表现较为突出。其中，《无神之界》以36256美元的平均收入位居第一；《蛋仔派对》以29773美元的平均收入位居第二；《黑色沙漠》与《诺亚之心》分别以16949美元和12111美元的平均收入紧随其后。

主要观点

腾讯：坚持MMO大世界游戏方向

• 《诺亚之心》：腾讯与祖龙娱乐联合推出，融合了卡牌玩法，试图减少传统MMO的养成负担，实现玩法差异化。但游戏质量不及预期，氪金导向严重，导致口碑迅速下滑，App Store评分仅为2.0。
• 《黑色沙漠》：腾讯代理发行，复刻了端游原作的捏脸换装系统和多元核心玩法，画面细腻程度堪比部分PC端作品，单日最高下载量达430,358次，单日最高收入达125,237美元。然而，对手机硬件性能要求较高，引发玩家不满，需后续优化。

网易：探索差异化游戏布局

• 《蛋仔派对》：网易推出的一款休闲竞技闯关游戏，通过潮流文化改造派对游戏，增强了内容的潮流度、对抗的丰富度和玩家的参与度。游戏上线首日即登顶App Store免费总榜和TapTap热门榜，截至6月22日已吸金约80万美元，单日最高收入达69,997美元，展现出强劲的市场潜力。
• 《战争怒吼》：网易推出的RTS游戏，虽然上线表现尚可，但整体表现未达预期，收入和下载量均处于中等水平。

其他发行商表现

• 龙图游戏《无神之界》：以魔幻风格为特色，后处理环境氛围与角色建模质量受到好评，总收入超过228万美元。但游戏配置要求较高，优化不足，玩法与普通RPG差异不大，后续需加强玩法更新。
• 多益网络《战争之轮》与《枪火重生》：表现中等，收入和下载量均未进入前列。
• Ohayoo《夺笋高手》：下载量较高，但因处于免费试玩阶段，暂无流水收入，未列入分析范围。
• 心动网络《进化之地2》：表现一般，收入和下载量均较低。

关键信息

• 版号恢复：有助于缓解市场悲观情绪，推动游戏行业估值修复，提升整体景气度。
• 投资建议：建议关注版号储备丰富、研发能力强、产品优质的头部公司。
• 风险提示：
  • 监管政策趋严
  • 版号落地不及预期
  • 新游延期上线或表现不佳
  • 出海业务风险加剧
  • 疫情反复影响
  • 商誉减值风险

结构总结

1. 新游发行情况

• 总数量：10款
• 主流类型：RPG（40%以上）、休闲类（16.22%）
• 头部厂商表现：腾讯与网易各占2席，哔哩哔哩、多益、心动等厂商也有所贡献。
• 突出表现游戏：《无神之界》、《蛋仔派对》、《黑色沙漠》、《诺亚之心》

2. 新游表现分析

• 《诺亚之心》：上线首日表现亮眼，但口碑迅速下滑，App Store评分仅为2.0。
• 《黑色沙漠》：画面精美，还原端游体验，但对手机硬件性能要求较高，引发玩家不满。
• 《蛋仔派对》：通过潮流文化改造，提升玩家参与度，收入表现强劲，未来潜力大。
• 《无神之界》：收入可观，但优化和玩法仍有待提升。

3. 投资建议

• 行业层面：版号恢复有利于市场情绪修复，建议关注头部厂商。
• 公司层面：建议关注具备版号储备、研发实力和优质产品的公司。

4. 风险提示

• 监管风险：政策趋严可能影响新游上线及运营。
• 市场风险：新游表现不及预期、流水不达预期。
• 出海风险：海外业务可能受国际环境影响。
• 其他风险：疫情反复、商誉减值等。

结论

4、5月上线的10款新游中，腾讯与网易表现尤为突出，分别以MMO大世界游戏和差异化休闲竞技游戏为方向。尽管部分游戏在上线初期表现亮眼，但后续口碑和运营表现存在波动。整体来看，游戏行业在版号恢复的背景下有望回暖，建议关注头部公司及具备研发实力和优质产品的企业。同时，需警惕监管、市场表现及出海等多重风险。