20240811-国投证券-品种久期跟踪_票息久期创近三年新高_8页_833kb

国投证券固定收益定期报告总结（截至2024年8月9日）

本报告分析债券市场久期情况，焦点在城投债、产业债和商业银行债等品种的成交期限。重点数据如下：城投债加权平均久期250年，处于历史高位；产业债达330年；二级资本债久期455年，创2021年以来新高。风险提示包括指数变量失真和信用事件冲击。

1. 总体久期概况：截至8月9日，城投债和产业债久期分别位于250年和330年，均高于2021年3月以来水平。商业银行债中，二级资本债和银行永续债久期提升至历史最高和高位，而一般商金债久期相对较低。其余金融债久期差异显著，保险公司债和租赁公司债处于历史高位。

2. 分类分析：城投债平均久期增至250年，区域间差异明显，部分区域如天津城投债久期高达429年。产业债久期攀升至330年，特定行业如建筑装饰和煤炭表现拉长，而公用事业和医药生物缩短但整体高位。商业银行债中，二级资本债创历史最高，银行永续债和一般商金债也显示波动。

3. 票息久期拥挤度指数：当前指数为187%，下降趋势显示品种间久期趋于一致，需结合其他数据谨慎分析。

风险包括测算方法调整、信用事件可能对指数造成冲击。建议投资者关注久期变化以管理风险。