策略深度报告：全球投资趋势，普涨和补涨-240612-东吴证券-14页_1mb

东吴证券全球投资趋势分析报告摘要

根据2024年06月12日发布的东吴证券《普涨和补涨—全球投资趋势》策略深度报告，全球投资趋势呈现以下特点：

全球股指普涨&补涨

2024年以来，全球风险资产普遍上涨，尤其是一些在2023年表现落后的资产。全球前20大股市中，有14个创出历史新高。其中，发达市场领涨，而新兴市场则呈现补涨态势。成长型股票持续领跑，价值型股票在2024年则扮演了补涨的角色。

欧美银行表现超预期

美国银行业因股票交易活跃和固定收益表现优异，业绩超出预期，尤其是六大银行在第一季度的交易收入表现突出。欧洲大型银行股价在今年上涨超过20%，主要得益于贷款风险缓解和利率环境超预期，使得银行资产与负债端的利差扩大。

能源&商品普涨

全球商品价格全面上涨，结合制造业兴起和地缘政治动荡，导致供应商资本支出缩减，推动能源行业并购潮。大型能源并购如埃克森美孚、康菲石油公司的收购，表明行业集中度提升。

公用事业与AI驱动

美国公用事业板块得益于AI和数据中心带来的电力需求，估值提升成为驱动因素之一。同时，该板块防御性吸引资金，在经济增长放缓预期下更具吸引力。

全球政治格局变动

2024年全球大选频繁，特朗普当选预期已在市场中提前反应，其政策方向包括强化欧洲国防、削弱《通胀削减法案》对清洁能源的支持等。全球选情变动（如印度、墨西哥）亦影响了资本市场预期。

投资启示与风险提示

报告指出全球大宗商品处于上涨周期，上游能源行业股价仍有上涨空间。中国商品出口企业或将受益于国际稀缺资产定价重估。同时，需要警惕地缘政治、全球政治格局变动和风险资产价格下跌的风险。

免责及评级说明： 本报告基于分析师对市场基准表现的预期，供投资参考，投资者据此操作，风险自担。详细免责声明及评级标准请见正文。

来源：东吴证券研究所
日期：2024年6月12日