20230215-财通证券-杭州银行-600926.SH-业绩表现亮眼_资产质量持续优异_5页_929kb

报告摘要

杭州银行在2022年实现了亮眼的业绩表现，营收和归母净利润分别同比增长12.2%和26.1%，其中四季度归母净利润同比增长8.1%，展现出稳健的盈利能力。公司资产质量持续优异，不良贷款率保持在低位，拨备覆盖率在上市银行中排名第一。

业绩表现突出：2022年全年营收329.3亿元，同比增长12.2%；归母净利润116.8亿元，同比增长26.1%。全年营收增速在已披露上市城商行中排名第一。
拨备释放支撑净利润增长：公司拨备覆盖率高达565.1%，拨备释放对净利润增长起到关键支撑作用。
信贷投放保持高增：2022年末总资产同比增长16.2%，新增贷款1136.4亿元，同比多增87.3亿元。公司基建类贷款占比高，受益于政策性开发性金融工具加速落地，2023年信贷投放有望持续增长。
负债端稳健增长：总负债同比增长16.7%，存款规模稳步扩张，全年新增存款1174.3亿元，同比多增47.9亿元。
区域经济支撑强劲：公司立足杭州、深耕浙江，积极拓展长三角及国内一线城市业务，区域经济的强劲表现为其信贷增长提供了有力支撑。
投资建议：首次覆盖杭州银行，给予“增持”评级，预计2023-2024年归母净利润将分别同比增长21.1%和18.1%。当前股价对应PB为0.78X和0.68X，估值具有吸引力。