20260512-中国银河-柏诚股份-601133.SH-洁净室工程领军企业_下游高景气助增长_13页_787kb

柏诚股份总结

公司概况

柏诚股份成立于1994年，2023年4月10日在上海证券交易所上市，总部位于江苏省无锡市。公司专注于洁净室系统集成，深耕该行业30余年，累计完成中高端洁净室系统集成项目超800个。公司主要业务包括洁净室系统集成（占比42.53%）、机电工艺系统（占比29.52%）和二次配（占比27.67%）。公司实控人为过建廷，截至2026年3月31日，第一大股东柏盈柏诚投资控股（无锡）有限公司持股49.24%，前十大股东合计持股73.52%。截至2026年5月12日，公司总市值为136亿元，流通市值为135亿元。

业绩表现

2025年，公司实现营业收入41.33亿元，同比下降21.19%；归母净利润2.05亿元，同比下降3.34%；扣非净利润1.96亿元，同比下降3.91%。2026年第一季度，公司实现营业收入8.60亿元，同比下降17.10%；归母净利润0.31亿元，同比下降29.68%；扣非净利润0.30亿元，同比下降29.55%。尽管短期业绩有所回落，但2026年1月1日至4月28日，公司新签合同（不含税）达43.25亿元，超过2025年全年新签合同金额37.62亿元，全年新签合同展望乐观，未来业绩有望实现高增长。

下游行业分析

半导体行业高景气

据WSTS数据显示，2025年全球半导体市场规模达到7,722亿美元，同比增长22.5%；预计2026年将达到9,750亿美元，同比增长26.3%。中国为全球最大半导体市场，半导体行业持续增长带动工业洁净室需求。柏诚股份为多家半导体及泛半导体产业链企业服务，包括三星、SK海力士、中芯国际、华虹宏力半导体、长鑫存储、长江存储等。

新型显示行业持续增长

新型显示面板行业逐步向国内转移，产线建设推动洁净室系统集成需求增长。2020-2024年全球显示面板市场规模年均复合增长率达6.3%，预计2025年将达到14,124亿元。柏诚股份为京东方、华星光电、天马微电子、超视界、维信诺等企业提供服务。

生物医药行业快速发展

近年来，生物技术不断突破，广泛应用于单克隆抗体、重组蛋白、疫苗及基因和细胞治疗药物等领域。随着“健康中国”战略的推进，生物医药行业快速发展，带动生物洁净室需求增长。柏诚股份在生命科学及食品药品大健康领域服务多家知名企业，如勃林格殷格翰、百济神州、信达生物、智飞生物、药明生物、药明康德等。

盈利预测与投资建议

预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.29/4.06/4.62亿元，分别同比+60.2%/+23.5%/+13.8%，对应P/E分别为41.36/33.5/29.44倍。公司2026年新签订单高增长，预计全年新签合同金额乐观，叠加2025年基数较低，2026年归母净利润增速较快。首次覆盖，给予“推荐”评级。

风险提示

1. 半导体和生物医药等下游需求不达预期的风险；
2. 行业竞争加剧的风险；
3. 应收账款及合同资产规模较大的风险。

财务指标预测

可比公司估值

财务比率