20210806-中财期货-苯乙烯周报_供强需弱_成本不断下移_EB打开下行通道_7页_941kb

苯乙烯市场分析总结

核心观点与策略推荐

• 短期走势：偏弱
• 中期走势：震荡
• 操作建议：逢高做空

主要逻辑驱动

• 供应端：苯乙烯开工率继续下降1.9%，以计划内检修为主。燕山石化10.7万吨/年装置检修计划取消，古雷石化60万吨装置于8月7日正式投产，供应面偏宽松。
• 库存变化：上周产业链库存增加3.1万吨，台风过后码头到货增加，下游月初以消化合约货为主，提货量下降，华东工厂库存明显累积，全社会库存27.4万吨，环比+3.1万吨。
• 进口情况：国际油价暴跌，外盘苯乙烯跌幅大于内盘，进口窗口基本打开，进口利润为-5/-28元/吨。
• 成本端：纯苯连续第三周下跌，苯乙烯非一体化成本下移至8900元/吨，加工费800元，装置利润-165元/吨，维持小幅亏损状态。
• 需求端：下游工厂在台风过后开工回升，但汽车销量连续4个月下滑，家电8月排产走弱，消费传导不畅。

下游产品表现

EPS（聚苯乙烯）

• 周产量约8.83万吨，环比+1.04万吨。
• 成品库存1.12万吨，环比-0.13万吨。
• 市场价格弱势回调，江苏普通料10200元/吨，环比下跌300元/吨，跌幅2.86%。

PS（聚苯乙烯）

• 周产量约5.86万吨，环比+0.09万吨。
• 成品库存6.46万吨，环比-0.12万吨。
• 市场价格小幅走软，幅度30-130元/吨。透苯货源偏紧支撑PS价格，跟跌幅度不及原料。

ABS（丙烯腈丁二烯苯乙烯共聚物）

• 周产量约7.7万吨，环比+0.3万吨。
• 成品库存15.5万吨，环比+1.1万吨。
• 市场价格走低，华东市场ABS收盘价17637.5元/吨，环比跌87.5元/吨，跌幅0.49%。

下游行业动态

• 汽车行业：7月销量预估完成182万辆，环比下降9.7%，同比下降13.8%，连续4个月大幅回落。
• 家电行业：8月空调计划排产量1110万台，环比减少6.72%，同比增加0.45%；冰箱计划排产量487万台，环比减少4.32%，同比下降19.60%。

关键风险提示

1. 国际油价大幅波动（利多或利空）
2. 新冠疫苗效果不及预期或接种缓慢（利空）
3. 装置开工不稳（利多）

重点关注事项

• 疫情发展
• 装置检修
• 库存变化
• 到港情况

附：图表与数据说明

• 图1：苯乙烯华东市场价格（元/吨）
• 图2：苯乙烯主力合约与基差走势
• 图3：苯乙烯开工率
• 图4：苯乙烯华东库存
• 图5：成本端纯苯与乙烯价格走势
• 图6：苯乙烯非一体化利润
• 图7：乙烯、纯苯加工费
• 图8：苯乙烯华东港口库存
• 图9：苯乙烯月度进口量
• 图10：苯乙烯CFR中国-华东进口利润
• 图11：苯乙烯下游产品价格
• 图12：苯乙烯下游行业利润
• 图13：汽车销量及增速
• 图14：冰箱产量及增速

数据参考

• 表1：苯乙烯产业链价格监控（包含期现价格、价差、成本端数据）
• 表2：苯乙烯下游主要行业开工变化（EPS、PS、ABS等）

机构信息

• 中财期货有限公司

  • 总部地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼
  • 全国客服：4008880958
  • 网站：http://www.zcqh.com

• 分支机构信息（略）

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