20230814-国投安信期货-白糖周报_大幅增仓_期价向上突破_11页_4mb

白糖市场周报总结

核心内容

本周白糖市场呈现上涨趋势，国内期货和现货价格均有所突破，主要受国内供需格局改善及国际减产预期支撑。国际市场上，巴西产量维持高位，但北半球减产预期增强，推动糖价上涨。

主要观点

国内市场分析

• 期货市场：郑糖2401合约大幅增仓，期价向上突破，显示市场多头情绪浓厚。
• 现货市场：国内主要产区现货价格维持强势，库存处于历史低位，支撑糖价上涨。
• 供需情况：
  • 供应方面：预计三季度进口量将增加，但同比依然偏低。
  • 需求方面：虽然7月需求不及预期，但消费旺季临近，销量仍有增长空间。
• 替代品影响：高价促使淀粉糖替代，但主要发生在小厂，对整体市场影响有限。
• 政策预期：有传闻称国家将管控预拌粉进口，市场产生利多预期。
• 技术面：9-1价差持续扩大，显示市场对远期合约的看好，基差维持高位。

国际市场分析

• 巴西市场：
  • 7月下半月甘蔗入榨量创历史同期新高，单产和制糖比均回升。
  • 雨季来临后，干旱缓解，但需继续关注甘蔗长势。
• 印度市场：
  • 雨季降雨量增加，但累计仍偏低，遥感数据显示马邦植被指数较低，预计新榨季单产将明显下降。
  • 无补贴出口利润显示市场对出口的支撑力有限。
• 泰国市场：
  • 雨季降雨量有所增加，但整体仍处于历史较低水平，需关注后续降雨情况。
  • 月度出口量维持稳定，但受国内减产预期影响，出口可能受限。

关键信息

国内基本面

• 库存：全国及主要产区（广西、云南）库存处于历史低位，支撑糖价。
• 产量：全国单月产糖量维持稳定，但需关注后续产量变化。
• 销量：全国单月销量维持较高水平，产销率良好。
• 进口利润：进口利润较低，显示国际市场供应紧张。

国际基本面

• 巴西产量：7月下半月甘蔗入榨量创历史新高，单产和制糖比回升，但出糖率略有下降。
• 印度产量：马邦植被指数偏低，预计新榨季单产下降，减产预期增强。
• 泰国产量：降雨量偏低，需关注后续天气变化，影响产量和出口。

市场趋势与操作建议

• 趋势预判：当前市场趋势性上涨，红色星级（★★★）表示趋势明确，具备较好的投资机会。
• 操作建议：
  • 短期：关注现货价格走势，市场仍有上涨动力，可逢低布局多头。
  • 中长期：主要博弈点为新榨季的减产预期，印度和泰国减产确定性较强，支撑糖价上涨。

数据来源

• 国内数据：wind、泛糖科技
• 国际数据：Bloomberg、UNICA、NOAA、印度商务部、印度石油公司

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