20220717-宝城期货-股指衍生品周报_预计股指短期内呈现区间震荡走势_16页_993kb

宝城期货研究所：股指与期权市场分析总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融期货期权团队分析师龙奥明撰写，主要分析了当前股指期货及ETF期权、股指期权的市场走势与投资策略，综合评估了短期市场趋势及期权策略的可行性。

主要观点

股指期货走势分析

• 短期趋势：预计股指短期内将以区间震荡运行为主。
• 影响因素：
  • 国内因素：稳增长政策密集出台，财政政策持续发力，货币政策保证流动性合理充裕，经济数据改善，市场风险偏好有所提振。
  • 不确定性因素：多地疫情反复、居民收入预期和信心下降，限制了消费和房地产的复苏空间。
  • 海外因素：高通胀背景下海外央行激进加息，国内进一步降准或降息空间受限；同时，海外需求下行对下半年出口形成压力。
• 基差与跨期价差：通过基差走势图和跨期价差走势图可以看出，股指期货市场短期内缺乏明确趋势，波动性较低。

ETF期权与股指期权策略建议

• 市场调整基本到位：ETF期权和股指期权的持仓量PCR指标已回落至历史低分位数水平，表明市场短期调整基本完成，继续下行空间有限。
• 策略建议：考虑到政策面的支撑作用，建议逢回调构建牛市价差策略，以捕捉市场反弹机会。

关键信息汇总

上证50ETF期权

• 价格走势：上证50ETF周跌幅为 4.46%，收于 2.872。
• 期权涨跌幅：
  • 认购合约：当月合约跌幅为 -39.28%，次月合约跌幅为 0.00%，当季合约跌幅为 -34.33%，次季合约跌幅为 -28.47%。
  • 认沽合约：当月合约涨幅为 36.36%，次月合约涨幅为 100.00%，当季合约涨幅为 85.98%，次季合约涨幅为 56.21%。
• PCR指标：成交量PCR为 92.78，持仓量PCR为 67.98。
• 隐含波动率：7月平值期权隐含波动率为 19.65%，标的30交易日历史波动率为 17.89%。

沪深300ETF期权（上交所）

• 价格走势：沪深300ETF（上交所）周跌幅为 4.07%，收于 4248.53。
• 期权涨跌幅：
  • 认购合约：当月合约跌幅为 -30.38%，次月合约跌幅为 -36.93%，当季合约跌幅为 -27.77%，次季合约跌幅为 -24.87%。
  • 认沽合约：当月合约涨幅为 19.05%，次月合约涨幅为 34.21%，当季合约涨幅为 50.55%，次季合约涨幅为 39.01%。
• PCR指标：成交量PCR为 105.08，持仓量PCR为 97.98。
• 隐含波动率：7月平值期权隐含波动率为 19.28%，标的30交易日历史波动率为 17.35%。

沪深300ETF期权（深交所）

• 价格走势：沪深300ETF（深交所）周跌幅为 4.07%，收于 4248.53。
• 期权涨跌幅：
  • 认购合约：当月合约跌幅为 -28.17%，次月合约跌幅为 -36.43%，当季合约跌幅为 -32.07%，次季合约跌幅为 -24.64%。
  • 认沽合约：当月合约涨幅为 25.00%，次月合约涨幅为 30.56%，当季合约涨幅为 54.23%，次季合约涨幅为 38.35%。
• PCR指标：成交量PCR为 99.30，持仓量PCR为 86.14。
• 隐含波动率：7月平值期权隐含波动率为 19.53%，标的30交易日历史波动率为 17.38%。

沪深300指数期权

• 价格走势：沪深300指数周跌幅为 4.07%，收于 4248.53。
• 期权涨跌幅：
  • 认购合约：当月合约跌幅为 -31.54%，次月合约跌幅为 -34.35%，隔月合约跌幅为 0.00%，当季合约跌幅为 -27.31%，次季合约跌幅为 -21.00%，隔季合约跌幅为 -19.33%。
  • 认沽合约：当月合约涨幅为 47.73%，次月合约涨幅为 58.82%，隔月合约涨幅为 0.00%，当季合约涨幅为 46.46%，次季合约涨幅为 28.05%，隔季合约涨幅为 37.44%。
• PCR指标：成交量PCR为 84.12，持仓量PCR为 79.15。
• 隐含波动率：8月平值期权隐含波动率为 19.91%，标的30交易日历史波动率为 17.72%。

分析师简介

• 姓名：龙奥明
• 职位：宝城期货金融期货期权团队分析师
• 教育背景：中国科学技术大学概率论与数理统计硕士
• 专业能力：擅长数学建模和数据分析，2017年加入宝城期货，专注于股指期货、ETF期权和股指期权等金融衍生品的研究。

投资策略建议

• 策略类型：建议逢指数回调构建牛市价差策略。
• 策略逻辑：市场短期调整基本到位，隐含波动率与历史波动率之间存在一定的差距，政策面支撑较强，具备反弹潜力。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资决策的唯一依据。
• 投资者应根据自身情况评估投资策略，并考虑咨询独立投资顾问。
• 本报告内容不构成对任何人的投资建议，作者不对因使用本报告内容而导致的任何损失承担责任。