20220417-宝城期货-股指衍生品周报_预计短期内股指维持区间震荡_16页_1mb

宝城期货研究所分析总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融期货期权团队分析师龙奥明撰写，分析了近期股指期货及ETF期权、股指期权的市场走势与投资策略。整体判断为短期内股指将维持区间震荡，市场情绪偏谨慎，期权隐含波动率处于偏高水平。

主要观点

1. 股指期货走势

• 政策支持：近期召开的会议强化了市场对“稳增长”的信心，提振了市场风险偏好。
• 经济压力：国内疫情防控压力较大，全球供应链不稳定，经济下行压力仍然存在。
• 市场预期：政策面的支撑较为充足，但外部不确定性风险对市场情绪仍有所压制。
• 短期判断：预计短期内股指将维持区间震荡走势。

2. ETF期权与股指期权市场情绪

• 隐含波动率：当前主要ETF期权和股指期权的隐含波动率在 $19% \sim 20%$ 附近，属于偏高水平，显示市场情绪谨慎。
• 投资建议：考虑到指数震荡概率较大，可考虑逢指数回调布局牛市价差策略，以控制收益与风险。

关键信息

1. 股指期货基差与跨期价差

• 基差走势：IF、IH、IC的基差走势图显示近期市场波动性有所变化，但未提供具体数据。
• 跨期价差：各合约的跨期价差走势图表明市场对远期合约的预期存在差异，但整体趋势不明确。

2. 上证50ETF期权

• 价格走势：上周上证50ETF周涨幅为 $0.17%$，收于2.914。
• 周涨跌幅：
  • 认购合约：当月合约涨 $3.50%$，次月合约涨 $7.49%$，当季合约涨 $3.65%$，次季合约涨 $5.64%$。
  • 认沽合约：当月合约跌 $-53.13%$，次月合约跌 $-14.29%$，当季合约跌 $-11.50%$，次季合约跌 $-5.96%$。
• PCR指标：成交量PCR为87.65，持仓量PCR为87.46，显示市场交易情绪偏谨慎。
• 隐含波动率：4月平值期权隐含波动率为 $20.01%$，标的30交易日历史波动率为 $29.84%$。

3. 沪深300ETF期权（上交所）

• 价格走势：沪深300ETF（上交所）上周周跌幅为 $1.23%$，收于4.181。
• 周涨跌幅：
  • 认购合约：当月合约跌 $-8.53%$，次月合约跌 $-7.32%$，当季合约跌 $-3.99%$，次季合约跌 $-2.79%$。
  • 认沽合约：当月合约跌 $-42.00%$，次月合约跌 $-35.96%$，当季合约跌 $-22.86%$，次季合约跌 $-11.61%$。
• PCR指标：成交量PCR为106.25，持仓量PCR为97.14，隐含波动率在 $19.76% \sim 20.11%$ 之间。

4. 沪深300ETF期权（深交所）

• 价格走势：沪深300ETF（深交所）上周周跌幅为 $0.92%$，收于4.190。
• 周涨跌幅：
  • 认购合约：当月合约跌 $-8.09%$，次月合约跌 $-9.23%$，当季合约跌 $-8.68%$，次季合约跌 $-7.00%$。
  • 认沽合约：当月合约跌 $-39.43%$，次月合约跌 $-54.05%$，当季合约跌 $-69.06%$，次季合约跌 $-72.86%$。
• PCR指标：成交量PCR为132.25，持仓量PCR为107.49，隐含波动率在 $20.11% \sim 20.40%$ 之间。

5. 沪深300指数期权

• 价格走势：沪深300指数上周周跌幅为 $0.99%$，收于4188.75。
• 周涨跌幅：
  • 认购合约：当月合约跌 $-2.09%$，次月合约跌 $-4.67%$，隔月合约涨 $0.00%$，当季合约跌 $-0.28%$，次季合约跌 $-2.64%$，隔季合约跌 $-0.94%$。
  • 认沽合约：当月合约跌 $-3.53%$，次月合约涨 $2.05%$，隔月合约涨 $0.00%$，当季合约涨 $1.37%$，次季合约涨 $1.37%$，隔季合约跌 $-0.24%$。
• PCR指标：成交量PCR为75.74，持仓量PCR为85.66，隐含波动率在 $19.40% \sim 20.40%$ 之间。

投资建议

• 策略布局：在指数震荡预期下，建议逢指数回调布局牛市价差策略，以控制风险并获取收益。
• 波动率考量：隐含波动率高于历史波动率，表明市场对未来的不确定性较高，需谨慎操作。
• 关注指标：成交量PCR与持仓量PCR可用于判断市场情绪变化，隐含波动率可作为波动性预期的参考。

分析师简介

• 姓名：龙奥明
• 学历：中国科学技术大学概率论与数理统计硕士
• 专业领域：擅长数学建模和数据分析，专注于股指期货、ETF期权和股指期权等金融衍生品研究。
• 工作经历：2017年加入宝城期货，现为金融期货期权团队分析师。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资决策需结合个人投资目标与风险承受能力。
• 客户应自行判断并咨询独立投资顾问。
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