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到岸价格延续跌势，关注海峡通航恢复进度

核心内容

2026年7月下半月，中国LPG（液化石油气）市场整体呈现价格下跌趋势。丙烷和丁烷的到岸价格分别下跌11美元/吨和15美元/吨，折合人民币后分别下跌81元/吨和112元/吨。各区域市场现货价格如下：

• 山东市场：5050-5180元/吨
• 华北市场：4950-5200元/吨
• 华东市场：5400-5600元/吨
• 沿江市场：5240-5470元/吨
• 西北市场：4760-5100元/吨
• 华南市场：5500-5800元/吨

市场分析指出，美伊签署谅解备忘录，伊朗宣布海峡免费通行60天，预计中东LPG供应将回升，从而导致进口成本大幅回落。尽管AIS信号显示每日通过海峡的LPG船数量仅为3艘左右，仍低于战前水平，但通过STS方式（船对船转运）出口的货物量有所增加，可能使AIS数据存在低估现象。

主要观点

1. 价格走势：LPG到岸价格持续下跌，尤其在丙烷和丁烷方面跌幅较大。
2. 供应恢复：伊朗海峡免费通行政策对中东LPG供应有积极影响，进口成本预期下降。
3. 市场支撑：下游PDH（丙烷脱氢）装置利润修复，开工率升至70%以上，采购力度增强，为市场提供一定支撑。
4. 需求疲软：调油端消费依旧疲软，国内醚后碳四市场延续弱势，对盘面形成压制。
5. 市场策略：当前市场趋势为震荡偏弱，需密切关注海峡通航恢复进度。

关键信息

• 价格下跌：丙烷和丁烷到岸价格分别下跌11美元/吨和15美元/吨，折合人民币后跌幅分别为81元/吨和112元/吨。
• 区域价格差异：不同地区LPG现货价格存在差异，华东和华南价格相对较高。
• 供应渠道：STS方式出口增加，可能对AIS数据产生影响。
• 下游需求：PDH装置开工率提升，采购增强，对LPG市场形成支撑。
• 醚后碳四市场：整体延续弱势，对LPG期货价格形成压制。

风险提示

• 地缘冲突：中东局势变化可能影响LPG供应。
• 油价波动：国际油价变动将对LPG成本产生影响。
• 宏观政策：政策调整可能改变市场供需格局。
• 关税政策：关税变化可能影响进口成本。
• 港口延迟：装船延迟可能影响市场供应。
• 炼厂检修：装置检修超预期可能影响市场供需。

图表说明

• 图1-图6：展示了各区域民用液化气现货价格走势。
• 图7-图12：展示了各区域醚后碳四现货价格走势。
• 图13-图18：涵盖了PG期货主力合约、指数、近月合约及成交持仓量等关键指标，为市场趋势分析提供数据支持。

本期分析研究员

• 潘翔：从业资格号 F3023104，投资咨询号 Z0013188
• 康远宁：从业资格号 F3049404，投资咨询号 Z0015842

联系信息

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