慧网通达-430352-物联网应用行业领先者，进军身份识别产业-170724_28页__1mb

慧网通达公司深度分析总结

核心内容概述

慧网通达（430352.OC）是一家专注于超高频RFID产品及技术服务的提供商，处于国家优先支持的物联网应用行业。公司通过并购北京中天一维科技有限公司（40%股份）拓展指纹识别业务，致力于打造物联网传感层核心技术，未来将重点发展基因识别技术，以增强其在生物特征识别领域的竞争力。

主要观点

1. 公司业务与技术优势

• RFID业务：公司是超高频RFID读写器核心部件的生产商，提供模块、模组及SDK软件工具包，具有高识别率、抗干扰、可移植性等技术优势。
• 指纹识别：通过收购中天一维，公司进入信息安全领域的指纹识别市场，其核心技术获得国家认证，具备高技术水平和高市场竞争力。
• 基因识别：公司正研发基因检测试剂盒，未来计划将DNA生物特征识别技术注入RFID技术中，以提升身份识别的准确性。

2. 营收与盈利表现

• 营收增长：2016年公司营业收入达5212.14万元，同比增长41.81%；净利润达890万元，同比增长566.18%。
• 盈利指标：公司销售毛利率从2014年的20.48%提升至2016年的26.29%，销售净利率保持在19%以上，净资产收益率（ROE）从2014年的31.94%下降至2016年的19.74%，但仍保持稳健。
• EPS预测：预计2017-2019年每股收益分别为0.80元、0.88元、0.98元。

3. 投资建议

• 目标价：分析师彭海给出的目标价为17.6元，对应2017年业绩的市盈率（P/E）为22倍。
• 当前估值：按2017年6月30日收盘价13元计算，P/E为16.32倍，存在约35%的上涨空间。
• 评级：给予“买入”评级，认为公司具备良好的增长潜力。

关键信息

1. 市场前景

• 物联网市场：预计到2025年，全球物联网市场规模将达到2万亿美元，中国RFID市场价值将达43亿美元。
• RFID应用：RFID技术广泛应用于物流、身份识别、智能医疗等领域，未来将向超高频方向发展。
• 政策支持：国家出台多项政策推动物联网发展，如《中国制造2025》、《物联网发展专项行动计划》等。

2. 公司发展动态

• 并购中天一维：2016年12月完成对中天一维的收购，为其带来新的收入来源。
• 产品应用：智能档案柜系统v3.0已应用于军队、医院、学校、金融机构等多个领域。
• 技术整合：公司与中天一维实现技术共享和销售整合，提升整体竞争力。

3. 财务表现

• 主要财务指标：
  • 营业收入：2016年5212.14万元，2017年预测为9368万元，2019年预计达12932万元。
  • 归属母公司净利润：2016年890万元，2017年预测为956万元，2019年预计达1180万元。
  • 市盈率（P/E）：2016年为17.53倍，2017年为16.32倍，2019年预计为13.22倍。
  • 市净率（P/B）：2016年为5.60倍，2017年为4.17倍，2019年预计为2.61倍。

4. 风险提示

• 运营风险：公司业务发展受市场变化影响较大。
• 控制风险：公司股权相对集中，董事长兼总经理齐凯持股77.5%，存在控制不当风险。
• 应收账款风险：公司应收账款占比较高，可能影响现金流。
• 新项目风险：未来基因识别等新项目可能面临进展不达预期的风险。

未来发展方向

• 技术融合：公司计划将RFID技术与DNA生物特征识别技术结合，提升身份识别的准确性和安全性。
• 市场拓展：继续拓展RFID在物流、身份识别、智能医疗等领域的应用，同时加强在指纹识别和生物特征识别市场的布局。
• 产业链完善：通过并购和自主研发，构建完整的物联网技术产业链，提升市场竞争力。

可比公司分析

总结

慧网通达作为物联网感知层的领先企业，凭借RFID技术和指纹识别技术的结合，展现出强大的市场潜力。公司通过并购中天一维，进一步拓展其在信息安全领域的布局，预计未来三年营收和利润将保持增长。分析师认为，公司当前估值偏低，具备35%的上涨空间，给予“买入”评级。然而，公司仍需关注运营、控制、应收账款及新项目进展等风险。