20240506-华安证券-三花智控-002050.SZ-Q1业绩短暂承压_机器人业务前景广阔_4页_299kb

三花智控2023年实现营收245.58亿元，同比增长150.4%，归母净利润29.21亿元，同比增长135.1%。2024年第一季度，公司营收64.4亿元，同比增长134%，归母净利润64.8亿元，同比增长77.3%。尽管季度财务指标表现强劲，但公司汽车零部件业务增长低于预期，主要受下游客户销量不及预期及会计政策变更影响。报告预计2024年汽车零部件业务有望实现30%增长，制冷业务或实现0-10%增长，市场表现相对稳健。

分析师对三花智控给予“买入”评级，预测公司2024、2025、2026年归母净利润分别为350.4亿元、422.1亿元、504.0亿元，PE分别对应24倍、20倍、17倍，投资价值突出。风险提示包括汽车业务成长未达预期、行业竞争加剧及地缘政治风险等。