20231026-国盛证券-伟思医疗-688580.SH-三季度增速稳健_全年有望保持快速增长_3页_654kb

伟思医疗三季度业绩总结

一、业绩数据：
前三季度营收332亿元（同比增长5319%），归母净利润102亿元（同比增长6356%）。第三季度营收112亿元（同比增长358%），归母净利润3112万元（同比增长3016%）。

二、增长动力与目标：

1. 收入利润稳健增长，股权激励目标有望提前完成。
2. 盆底业务稳健增长：磁刺激逐步替代电刺激。
3. 精神、神经康复加速增长：经颅磁拓展至神经康复、儿科领域。
4. 多项新品推进顺利：塑形磁完成FDA注册，高频电灼仪和半导体激光获证，皮秒激光正在注册。

三、盈利指标：

• 毛利率：71.5%（同比下降13pct）
• 销售费用率：27.3%（同比下降17pct）
• 研发费用率：14.3%（同比增长15pct）

四、新品与战略：

• 研发持续投入：聚焦磁刺激、激光射频、康复机器人等领域，新品管线丰富。
• 并购动作积极：收购科瑞达激光，增强泌尿科室拓展能力及激光技术。

五、激励计划与目标：
推出2023年限制性股票计划，考核指标显示：

• 2023年：营收增长≥50%或净利润增长≥60%
• 2024年：营收增长≥80%或净利润增长≥110%

六、评级与预测：

• 盈利预测：2023-2025年归母净利润预测分别为151亿、195亿、240亿元，同比增长分别为60.6%、29.2%、23.5%。
• 估值：2023-2025年PE分别为31倍、24倍、19倍。
• 维持“买入”评级。

风险提示：

• 行业竞争力加剧。
• 新品研发与销售不达预期。
• 人才流失风险。

注： 以上数据均来自报告附注及相关金融数据平台。