20240512-华泰期货-EB周报_海外汽油消费偏弱_但EB港口库存仍偏低_12页_987kb

纯苯市场：随着国内检修结束，纯苯开工率逐步提升，下游需求由CPL带动，港口库存开始小幅去库，5月预估仍为小幅去库周期。加工费建议逢低做多，但需注意美汽油消费疲软对亚洲芳烃（纯苯）支撑的减弱。

苯乙烯市场：进口到港量持续回升，中国EB到港量底部回升。国内港口库存仍偏低，但工厂库存偏高，5月平衡表预估小幅去库。下游硬胶提负，PS和ABS开工率提升，赚取利润明显缩窄。需关注6月检修进度及美湾、欧洲EB回落速率。

核心观点：

1. 本次美国夏季调油支撑不及预期，美汽油消费偏弱，季节性去库势头放缓，影响甲苯调油需求，EB及PX盘面下跌。
2. 纯苯国内检修结束，开工率提升，下游需求改善，港口库存逐步去库。
3. 苯乙烯进口窗口打开，国内到港量回升，港口库存偏低，工厂库存压力较大，终端需求逐步改善。

风险：

• 原油价格大幅波动
• 美国汽油消费疲软持续性
• 下游硬胶需求持续性