20230822-华泰期货-专题报告_消失的_碱__14页_841kb

纯碱市场出现供需正向错配，导致短期短缺尽管产能巨大。核心原因包括：新项目（如远兴能源500万吨、金大地200万吨）投产进度不及预期，夏季高温检修加剧供应紧张，前期市场看空导致库存过低（消费端挤压库存，样本玻璃厂库存可用天数降至1143天，行业库存达历史极值低位），实际需求增长（玻璃、光伏玻璃、轻碱消费均有显著增长但被忽视），以及资金博弈显著放大价格波动。

后市展望：短期多空博弈关键，供应增加有望缓解紧张局面，但需警惕价格波动和远期供应过剩（新增产能超过国内消化能力）带来下行机会。重点关注因素包括远兴能源投产进度、夏季检修、玻璃产销、光伏装机和轻碱消费变化。