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总量研究：常态化退市机制深化

• 退市新规成效：2023年A股权市退市格局呈现四大变化：科创板首批退市企业出现；交易类与财务类退市数量持平；房企退市数量增加；退市股炒作热情降温。
• 政策支持：国家通过《推动提高上市公司质量三年行动方案》及加强年报监管，强化退市制度执行，畅通多元退出渠道。
• 风险提示：政策变动、市场波动、壳价值贬值等风险需警惕。

行业公司：多领域机会与风险并存

• 社服板块：
  • 机场免税复苏，国际客流稳步恢复。
  • 餐饮连锁加速扩张（如茶百道门店突破7000家）。
  • 免税业绩修复，7月海南机场旅客吞吐量超2019年同期。
  • 风险：疫情反复、出行需求不及预期。
• 机械领域：
  • 人形机器人产业加速，国产技术突破（如小米CyberDog成本控制）。
  • 核心零部件受益（减速器、传感器、电机等）。
  • 推荐标的：博实股份、鸣志电器、奥普光电等。
• 钢铁行业：
  • “平控”政策落地，高炉开工率上升，钢材需求改善。
  • 废钢价格走弱提振短流程产量，盈利修复空间打开。
  • 推荐标的：宝钢股份、中信特钢、甬金股份。
• 食品饮料：
  • 西麦食品营收同比增长，冷食燕麦表现亮眼。
  • 得利斯预制菜业务持续增长，渠道拓展及产品结构优化。
  • 风险：需求恢复缓慢、原材料价格波动。
• 电子行业：
  • 士兰微IDM模式布局新能源汽车，把握国产替代机遇。
  • 生益科技高端产品技术升级，驱动长期增长。
• 中小盘股：
  • 华阳集团汽车电子和精密压铸业务稳健增长，研发投入加大。
  • 矩子科技机器视觉设备突破，中高端市场拓展空间大。
  • 研报评级：天融信（下调预期仍维持“买入”）、诺邦股份（首次覆盖“买入”）、万润股份（维持“买入”）等。

政策与技术趋势：

• 人形机器人：国家政策支持，国产技术快速迭代。
• 半导体材料：万润股份分拆子公司上市，加速电子信息材料布局。
• 精细化运营：企业通过降本增效（如平煤股份员工转岗）、技术优化（如天融信数据安全产品）提升竞争力。

法律声明：

• 本报告由开源证券发布，仅限专业投资者参考，风险等级R3，不构成投资建议。