20230822-中原期货-晨会纪要_16页

报告摘要

日期：2023-08-22

货币政策：中国8月LPR非对称降息，1年期下调10个基点至345%，5年期以上维持不变，反映出稳定银行息差和降低实体经济融资成本的政策取向。年内降息和降准仍有空间，新一轮降准可能性大。
国际市场：油价全线下跌，美油和布油合约跌幅分别为0.56%和0.33%。美债收益率普遍上涨，尤其是短期债券涨幅显著，市场预期通胀压力较大。杰克逊霍尔全球央行年会即将召开，鲍威尔讲话可能揭示美联储对通胀和货币政策的立场。
国内政策：国务院强调促进数字技术与实体经济深度融合，支持数字经济；财政部数据显示前7月土地和房地产相关税收及土地出让收入波动，财政支农业生产稳粮，铜等相关领域政策支持力度加大。
经济数据：秋粮产量稳定，山西省煤炭产量同比增产但任务完成率高；铝和镍等行业供应复产，但需求仍疲软。

农产品：
- 花生：现货价格偏弱，受中秋备货影响，预计震荡，建议逢高进空远月。
- 油脂（豆油、棕榈油）：库存增加，买家减少，预计震荡，短期内缺乏上行驱动。
- 白糖：国际糖价受巴西产量增加施压，但国内需求旺季支撑。预计短期高位偏强，中长期价格回落。
能源化工：
- 煤炭：需求保持高位，供应稳定，进口预期增加，价格可能回落。
- 甲醇：供需双增，基本面对基本面矛盾不显，预计震荡略偏强。
- PVC：库存高企，需求预期与出口放缓，建议观望或尝试01-05正套。
工业金属：
- 铝：低库存支撑价格高位，云南复产可能增加供给，关注8月初高点压力。
- 镍：国际价格下跌，国内升水下调，建议套保策略。
- 铜：支撑较强，需求修复，库存低位，预计震荡整理。
工业品类别：尿素高位震荡，关注2200压力位；橡胶供需格局偏弱，下方成本支撑可能缓解价格下跌；碳酸锂期货上涨，建议前期空单止盈；贵金属如黄金受美元指数反弹压制，关注政策会议。
股指期货与期权：市场成交缩量，北向资金连续净卖出，指数情绪观望。政策底预期和市场震荡风险提示。期权操作建议包括卖出看跌期权和做多波动率策略。