20250901-中邮证券-古井贡酒-000596.SZ-积极应对市场_释放经营压力_5页_695kb

古井贡酒公司点评报告总结

公司业绩概述

古井贡酒2025年上半年实现营业收入138.8亿元，同比增长0.54%；归母净利润36.62亿元，同比增长2.49%；扣非净利润36.26亿元，同比增长2.42%。毛利率和净利率略有变动，销售回款表现稳健。

财务指标分析

中期财务显示，销售费用率下降0.86个百分点，管理费用率微幅减少，净利率提升。产品结构中，年份原浆增长，黄鹤楼销量同比增长。预测2025-2027年营收年均增长7.21%以上，净利润增长稳定。

公司战略与市场

面对白酒行业量缩价跌的挑战，公司坚持全国化次高端战略，强化渠道建设和品牌推广，旨在扩大市场份额和优化消费者体验。

投资评级

维持“买入”评级，预期股息率达3.48倍，PE逐步下降。

风险提示

风险包括食品安全、竞争加剧和需求复苏不及预期。投资者需谨慎评估市场波动。