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证券行业周报总结（1/20-1/24）

核心内容概述

本报告总结了2014年1月20日至1月24日期间，证券行业的主要动态、公司业绩表现、市场行情走势及投资建议。整体来看，证券行业在政策利好与创新业务推动下，业绩普遍增长，市场表现积极，为年报行情奠定了良好基础。

一、本周行业动态

1. 新三板交易系统全网测试启动

• 1月20日，新三板交易支持平台仿真测试正式启动，14家主办券商参与。
• 5月份有望同时上线报价与做市商交易平台，新三板将启用独立交易系统。
• 挂牌公司普通股票证券代码将进入“8时代”（83、87、88），优先股票为82。

2. 腾讯版余额宝上线在即

• 腾讯计划近期上线互联网金融产品，与微信客户端“我的银行卡”选项卡结合。
• 产品形式为货币基金，由华夏、汇添富、易方达、广发基金等公司提供支持。
• 虽然可能对阿里余额宝形成竞争，但短期内不会造成显著冲击。

3. 国资改革持续推进

• 国务院国资委发布指导意见，推动中央企业加强价值管理，发展混合所有制经济。
• 建议关注上海、广东、重庆、安徽等地的国资改革概念股，如上汽集团、城投控股、广弘控股等。

4. 云南省启动沿边金融综合改革试验区建设

• 云南省政府工作报告提出，沿边金融综合改革试验区建设正式启动。
• 重点推进与境外金融机构合作、三农金融服务创新、结构性减税等改革措施。

二、本周公司动态

1. 广发证券推出创业板指数双向投资工具

• 推出广发多空杠杆集合资产管理计划，支持创业板指数3倍杠杆操作。
• 产品结构与原有沪深300产品一致，投资者可灵活转换子份额。

2. 中信证券2013年净利润同比增长22.75%

• 营业收入同比增长37.44%，净利润52.01亿元，每股收益0.47元。
• 主要得益于市场交投活跃、财务杠杆提升及创新业务发展。

3. 兴业证券获准发行不超过50亿元公司债

• 1月21日，公司债发行申请获证监会核准，显示公司融资能力增强。

4. 兴业证券2013年净利润同比增长41.55%

• 营业总收入31.06亿元，净利润6.74亿元，每股收益0.27元。
• 业绩增长主要得益于业务拓展和市场环境改善。

5. 光大证券2013年净利润同比减少78.79%

• 受“816事件”影响，公司被罚没款5.23亿元，导致净利润大幅下滑。

6. 太平洋拟出资1亿元参与设立基金公司

• 通过设立基金公司拓展资产管理业务，提升综合金融服务能力。

7. 国海证券2013年净利润同比增长136.69%

• 营业收入增长24.32%，净利润3.16亿元，每股收益0.16元。
• 公司在创新业务和传统业务方面均表现强劲。

8. 海通证券2013年净利润同比增长33%

• 营业收入增长16.97%，净利润40.16亿元，每股收益0.42元。
• 业绩增长得益于创新业务拓展和国际化战略推进。

9. 东吴证券2013年净利润同比增长36.32%

• 营业收入增长14.33%，净利润3.84亿元，每股收益0.19元。
• 业绩稳步提升，显示公司运营能力增强。

三、本周行情回顾

1. 行业整体表现

• 证券行业指数本周上涨4.66%，沪深300上涨3.08%，超额收益率1.57%。
• 1月份证券行业指数下跌3.53%，沪深300下跌3.62%，超额收益率0.09%。
• 本周仅3只股票跑输沪深300，太平洋涨幅最大（15.94%），国金证券跌幅最大（-0.75%）。

2. 估值与市场表现

• 券商股估值压力明显修复，PE密集区间回落至30-60之间。
• 国海证券和山西证券PE值最高，超过90；华泰证券PE最低，国元证券PB最低。

3. 业务运行情况

• 经纪业务：交易额明显回升，A股成交额达13810亿元，日均成交额2762亿元，环比上涨28.01%。
• 投行业务：完成6单股权承销，总金额120.42亿元；债券承销31只，总金额145亿元。
• 融资融券业务：融资买入额818.14亿元，环比上涨30.16%；融券卖出额105.65亿元，环比下跌3.72%；融资融券余额3554.10亿元，环比上涨0.88%。
• 资产管理业务：本周共推出20支新产品，目标规模总计8.97亿份，存续产品共2217只，管理资产规模7257亿元。

四、投资建议

• 政策利好：IPO重启、新三板扩容等政策对券商业绩形成明显提振。
• 业绩预期：券商2013年业绩普遍增长，年报行情可期。
• 创新业务：创新业务成为券商增长的重要动力，应关注具有资本中介业务优势的优质券商。
• 推荐类型：
  • 具有资金实力的大型券商；
  • 具有经营特色与区域优势的中型券商。

五、风险提示

• 大盘走低可能拖累券商业绩，导致券商股表现不佳。

六、投资评级定义

七、分析师信息

• 分析师：曹雪锋
• 证书编号：S1490513070003
• 联系人：宋蕊
• 电话：010-58565126
• 邮箱：songrui@hrsec.com.cn