20250721-融达期货_郑州_-棉花周报_陈棉库存偏紧支撑棉价走强_郑棉增仓上破平台压力_短期棉价或将延续偏强走势_关注09交割意愿变化_13页_1mb

棉花周报2025-07-21 总结

市场概述：
本周棉花市场整体呈现偏强走势。郑棉主力09合约价格突破14000元/吨整数关口，收盘报14270元/吨，较前一周上涨385元/吨。持仓量累计增加2.5万手，至58.1万手，显示资金流入推动价格上涨。主要驱动因素包括陈棉库存处于历史低位，供应担忧加剧，以及月间价差走强。国内需求虽处淡季，但开机率和库存状态维持良性运转，对价格压制有限。国际方面，ICE期棉12月合约报68.76美分/磅，较前一周上涨1.34美分/磅。

价格与库存数据：

• 国内现货：CCI3128指数报15508元/吨，现货内外棉价差缩小，内外棉价差价差有所变化。
• 期现价差：郑棉期现价差缩小至-1238元/吨左右（07月18日数据基于模型推算）。
• 仓单与预报：郑棉仓单9532张（41.0万吨），有效预报223张（0.9万吨），总量低于前一周。

供应与需求分析：

• 供应端：国内新疆棉区天气适宜，生长情况良好；美国棉花生长前期较好，但近期遭遇雷暴，影响棉苗生长。库存数据显示商业库存降至近七年低位，供应偏紧预期上升。
• 国际出口：USDA数据显示，7月第一周美棉出口签约大幅减少，累计出口接近年度预期；皮马棉出口也有调整。
• 需求端：纺织行业PMI指数47.71%，略低于上月；服装零售数据环比增长，但终端需求偏弱。下游补库谨慎，实际成交有限，但整体对价格支撑。

技术分析：
技术指标显示郑棉09合约MACD红柱放量，KDJ拟合金叉，SHORT在万元关突破，短期延续上涨趋势。需关注09交割意愿变化和高升水棉花消化情况。

操作建议：
短期预期棉价偏强，资金持续流入。建议投资者关注技术支撑和交割逻辑，对冲风险。商业库存低，可考虑策略性采购，但下游企业需谨慎补库。总体，中期内需监视供需平衡变化。

本总结基于报告内容，数据止于2025年7月18日。