20251221-融达期货_郑州_-棉花周报_郑棉基本面持稳运行_棉价短期或延续震荡走势_10页_664kb

棉花周报 | 2025-12-21 总结

核心内容概述

本报告分析了2025年12月19日当周郑棉市场的基本面及价格走势，指出短期内棉价或延续震荡格局，中长期则存在转暖预期。

主要观点

• 短期走势：郑棉价格稳中偏强，主要受到下游纺企用棉刚需支撑，但上方套保压力存在。
• 中长期预期：政策及基本面因素可能推动棉价重心向上。

关键信息与分析

一、市场动态

• 美国就业数据：11月失业率升至4.6%，为四年以来最高；非农就业数据略好于预期，但劳动力需求放缓，可能加剧经济下行压力。
• 日本央行加息：基准利率上调至0.75%，创30年来新高，是2025年1月以来的第11次加息，符合市场预期。
• 国际油价下跌：NYMEX轻质原油价格下跌0.88美元/桶，跌幅1.53%。
• 郑棉价格走势：郑棉主力05合约当周上涨165元/吨，收盘报14015元/吨，涨幅1.3%。
• ICE期棉走势：主力03月合约下跌0.18美分/磅，跌幅0.28%。

二、国内市场基本面

1. 棉花进口情况

• 2025年11月：棉花进口量12万吨，环比增加34.4%，同比增加9.4%。
• 累计进口量：1-11月累计进口棉花89万吨，同比减少64.0%；2025/26年度（2025.9-2025.11）累计进口31万吨，同比减少8.8%。
• 棉纱进口情况：11月棉纱进口量15万吨，同比增加25%，环比增加7.14%；1-11月累计进口133万吨，同比减少3%。

2. 社会消费品零售总额

• 2025年11月：社会消费品零售总额43898亿元，同比增长1.3%，环比减少5.17%。
• 服装类零售：11月服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额1542亿元，同比增长3.5%，环比增长4.83%。
• 消费复苏：11月受购物节影响，服装鞋帽类商品环比增幅明显。

3. 原材料价格指数

• 短纤价格：上涨3.59%，显示成本端支撑。
• 棉纱价格：国内棉纱价格周度环比小幅上移。
• 外纱价格：以美元计价的外纱价格较上周略有上涨。

4. 期现价差

• 郑棉与CCI3128B现货价差：12月19日为-1130元/吨，较上周缩小97元/吨。
• 郑棉与FCIndex滑准税价差：12月19日为188元/吨，较上周扩大245元/吨。

5. 仓单与有效预报

• 郑棉仓单及有效预报总量：12月19日为7722张，较上周增加905张。
• 仓单数量：12月19日为3870张，较上周增加761张。
• 有效预报数量：12月19日为3852张，较上周增加144张。

核心逻辑

1. 供应端套保压力：本年度棉花丰产较大，期货市场存在保值盘压力。
2. 下游需求韧性：新疆地区持续扩产，纺企对棉花原料需求稳定。
3. 政策与种植面积：棉花种植面积下调预期对价格形成支撑，目标补贴政策利好棉价。

总结

• 短期趋势：棉价或延续震荡走势，因下游纺企刚需支撑与套保压力并存。
• 中长期预期：政策及基本面因素可能推动棉价重心上移。
• 关注重点：新年度棉花进口配额的下发情况、下游纺企开机率变化、消费复苏力度等。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议或交易决策依据。
• 市场有风险，投资需谨慎。

数据来源

• wind
• 融达期货
• 国家统计局
• 棉花信息网
• 文华财经

作者信息

• 作者：李淑娥
• 职位：棉花期货分析师
• 从业资格号：F3067146
• 交易咨询号：Z0020813
• 邮箱：lise@rongdaqh.com
• 联系方式：13062714540