> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # AI驱动算力电力融合新周期总结 ## 核心内容 算电协同首次被纳入政府工作报告，成为国家级新基建工程之一。该概念通过数字化技术、智能算法和信息网络，将算力基础设施与电力系统深度融合，实现资源动态匹配与优化配置，推动“以电强算、以算促电”的良性循环。其核心目标是打造绿色低碳、安全可靠的算力中心集群，支撑电力系统灵活调节与数智化转型，促进数字经济与能源经济的高质量发展。 ## 主要观点 1. **算电协同的必要性** - 算力作为数字经济的核心引擎，需求激增，特别是大模型训练推动算力能耗呈指数级增长。 - 电力系统面临结构性矛盾，绿电成为解决算力中心“缺电”问题和实现低碳发展的关键支撑。 - 算力负载具备灵活调度潜力，可作为新型电力系统的重要调节资源，提升可再生能源消纳效率。 2. **算电协同的实施路径** - **源荷互动**：通过“荷随源转”与“源随荷建”两种模式，实现算力与绿电资源的动态匹配。 - **储荷互动**：储能系统提升算力供电可靠性与经济性，推动零碳应急供电与市场化收益。 - **源网荷储一体化**：整合电源、电网、负荷与储能资源，实现能源的高效利用与优化配置。 3. **南方电网的领先布局** - 南方电网在“电碳算协同”领域提前布局，建成“3+1+X”数字基础设施集群，研发“电鸿物联”操作系统、高能效服务器，发布国内首个电碳算协同运营系统。 - 公司通过协同规划、建设、调度、交易，实现算力与电力的全链条深度融合，形成“电为基、碳为脉、算为翼”的融合范式。 ## 关键信息 ### 算电协同关键要素 | 要素 | 核心角色 | 典型主体 | 协同价值 | |------|----------|----------|----------| | 算力供给方 | 算力资源拥有者 | 云服务商、IDC企业、超算中心等 | 为电网提供可调节负荷 | | 算网运营方 | 算力传输与调度 | 三大运营商、中立运营企业 | 实现全局最优调度 | | 发电方 | 清洁能源供应者 | 新能源发电企业、氢燃料电池运营商 | 推动算力脱碳 | | 电网方 | 电力传输与调度 | 国家电网、南方电网 | 保障供电稳定与交易 | | 储能方 | 能源调节与储备 | 储能运营商、电池厂商 | 提升供电可靠性与绿电消纳 | ### 政策支持与试点进展 - **2023年**：《关于深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》提出，到2025年国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超80%。 - **2024年**：《加快构建新型电力系统行动方案》与《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》推动算电协同项目实施。 - **2026年**：算电协同写入政府工作报告，成为国家顶层战略。 ### 典型项目案例 - **广东能源克拉玛依30万千瓦光伏算电协同一体化项目**：实现“光、储、算、网”一体化，构建绿色算力支撑体系。 - **青海数字青海绿色大数据中心**：通过绿电直供模式，将东部算力需求迁移至西部，实现减碳与成本优化。 - **来宾新能源数据中心项目**：打造园区级源网荷储一体化模式，通过冷板式液冷和江水降温技术，实现高效节能。 ## 投资建议 - **重点推荐**：南网数字、南网科技、国能日新 - **南网数字**：电力数字化龙头，承担电碳算协同运营系统建设，具备调度策略优化与数据底座优势。 - **南网科技**：储能系统技术领先，提供智慧调度与电力电子设备，助力算力电力协同。 - **国能日新**：新能源功率预测龙头，具备AI模型与数据壁垒，为算电协同提供调度支持。 - **其他关注**：协鑫能科、豫能控股、金开新能、中国能建（非计算机覆盖） ## 风险提示 1. **政策与机制落地不及预期风险**：绿电交易、电价疏导、碳电衔接等机制尚不完善，地方执行标准不一，可能影响绿电占比和能耗指标的达成。 2. **供需错配与经济性波动风险**：算力需求爆发与电力、储能建设周期存在错配，可能导致资源闲置或成本上升，影响项目经济性与可持续性。 ## 行业与市场表现 - **行业规模**：涵盖284只股票，总市值4418.3亿元，占5.5%。 - **行业指数**：近1个月涨幅4.0%，近6个月跌幅2.1%，近12个月涨幅21.3%。 - **相对表现**：近1个月-4.0%，近6个月-5.7%，近12个月-6.2%。 ## 图表说明 - **图1**：算电协同架构图，展示算力与电力系统的深度融合。 - **图2**：广东能源克拉玛依30万千瓦光伏算电协同一体化项目航拍图。 - **图3**：项目智算中心内部场景。 - **图4**：2021-2030年中国算力及智算规模趋势预测图。 - **图5**：2020-2030年中国算力中心用电量趋势预测图。 - **图6**：2021-2026年中国可再生能源装机总量预测趋势图。 - **图7**：中国电信（国家）数字青海绿色大数据中心。 - **图8**：庆阳数据中心集群实现绿电直供。 - **图9**：密云新一代互联网云计算产创基地一期光伏项目。 - **图10**：“源网荷储”主要模式图。 - **图11**：南方电网绿色智慧数据中心（棠下数据中心）。 - **图12**：南网数字业务图谱。 - **图13**：南网科技业务布局。 - **图14**：南网科技储能技术服务。 - **图15**：国能日新主要业务和产品。 ## 分析师承诺与评级说明 - **分析师承诺**：本报告反映了分析师的研究观点，与分析师薪酬无直接或间接关联。 - **评级体系**： - **股票评级**：强烈推荐（预期涨幅>20%）、增持（预期涨幅5-20%）、中性（±5%）、减持（<5%）。 - **行业评级**：推荐（行业指数>基准）、中性（跟随基准）、回避（<基准）。 ## 重要声明 本报告由招商证券编制，具有证券投资咨询业务资格。报告基于合法信息，仅供参考，不构成投资建议。本公司保留所有权利，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。