20260617-五矿期货-文字早评_19页_711kb

文档内容总结

宏观金融类

核心内容

• 股指：基差年化比率显示不同合约间存在差异，IF、IC、IM、IH合约的当月/下月/当季/隔季分别为：11.25%/13.70%/9.32%/7.60%、23.01%/14.83%/10.50%/9.51%、30.96%/16.69%/13.36%/12.24%、6.24%/11.79%/5.60%/4.03%。
• 策略观点：美伊谈判取得积极进展，短期市场反馈积极；但需关注美联储议息会议及国内流动性变化。中长期看，国内政策支持和宽松流动性仍为主导，逢低做多仍是主要思路。

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国债

核心内容

• 行情：TL主力合约收于113.650，环比+0.20%；T主力合约收于108.975，环比+0.13%；TF主力合约收于106.250，环比+0.13%；TS主力合约收于102.582，环比+0.04%。
• 消息：中国1-5月固定资产投资同比降4.1%，5月工业增加值同比增4.5%，社零同比降0.6%。日本央行将政策利率上调至1%，暂停缩减购债计划。
• 流动性：央行进行4495亿元7天期逆回购操作，单日净投放2965亿元。
• 策略观点：总需求修复有限，债市上行空间有限；资金面边际收缩，短期震荡为主；建议关注资金面和通胀预期变化，操作上保持谨慎。

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贵金属

核心内容

• 行情：沪金跌0.06%，沪银跌0.07%；COMEX金涨0.03%，COMEX银跌0.08%。
• 消息：美伊签署谅解备忘录，美方将解除对伊海上封锁，暂停制裁，提供资金支持伊朗重建；日央行上调短期政策利率至1%。
• 策略观点：地缘局势缓和，美元指数、美债收益率与国际油价同步下行，通胀预期回落；建议短期观望，注意控制仓位，沪金参考区间900-1000元/克，沪银参考区间16000-17500元/千克。

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有色金属类

铜

• 行情：伦铜3M合约收涨0.14%，沪铜主力合约收于105200元/吨。
• 策略观点：美伊冲突缓解，市场情绪回暖；铜精矿粗炼费创新低，原料紧张，需求季节性偏淡但累库压力不大；预计铜价震荡偏强，沪铜参考区间104000-106200元/吨，伦铜参考区间13600-14000美元/吨。

铝

• 行情：伦铝3M合约收涨0.24%，沪铝主力合约收于23895元/吨。
• 策略观点：海外电解铝产量同比降幅仍大，国内需求稳定，进口亏损维持；预计短期震荡偏强，沪铝参考区间23750-24100元/吨，伦铝参考区间3340-3450美元/吨。

锌

• 行情：沪锌收跌0.41%，伦锌3S合约跌30元，国内库存高位震荡。
• 策略观点：锌精矿加工费下行，冶炼利润承压；国内需求偏弱，库存去化缓慢；预计锌价小幅回调，维持高位震荡。

铅

• 行情：沪铅收涨0.46%，伦铅3S合约跌9.5元，国内库存维持高位。
• 策略观点：铅精矿库存边际下滑，进口亏损维持；预计铅价偏弱震荡，建议观望。

镍

• 行情：沪镍主力合约收跌0.45%，伦镍3M合约震荡运行。
• 策略观点：供应端宽松，需求端疲软；国内库存继续累积，基本面压力较大；建议短期震荡，关注印尼配额政策及不锈钢排产变化。

锡

• 行情：沪锡收跌0.89%，伦锡震荡运行。
• 策略观点：供需维持平衡，需求端支撑不足；建议逢低做多，关注成本端变化及企业开工节奏。

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碳酸锂 & 氧化铝

碳酸锂

• 行情：MMLC电池级碳酸锂均价下跌2300元/吨，LC2609合约收跌2.56%。
• 策略观点：矿价可能继续下探，带动碳酸锂价格回落；预计价格宽幅震荡，关注政策落地情况。

氧化铝

• 行情：氧化铝指数下跌0.03%，基差走强。
• 策略观点：铝土矿政策将适度削减出口量，矿价重心上移；但国内库存压力仍存，建议观望，关注政策进展。

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不锈钢 & 铸造铝合金

不锈钢

• 行情：主力合约收跌，库存持续去化。
• 策略观点：供应端稳定，需求端疲软；建议关注区间交易机会，逢高做空，逢低做多。

铸造铝合金

• 行情：主力合约收跌1.07%，库存环比减少。
• 策略观点：成本端支撑仍存，下游刚需消费尚可；建议关注成本端变化，短期维持高位。

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黑色建材类

钢材

• 行情：螺纹钢主力合约收跌0.56%，热轧板卷主力合约收跌0.44%。
• 策略观点：行业进入淡季，库存去化放缓；建议关注政策及消息面影响，维持震荡偏弱。

铁矿石

• 行情：主力合约收跌1.23%，港口库存止跌转涨。
• 策略观点：供给端发运维持高位，需求端库存去化；建议观望，关注政策及地缘变化。

焦煤焦炭

• 行情：焦煤主力合约收跌0.41%，焦炭主力合约收跌0.45%。
• 策略观点：国内焦煤库存去化，进口压力缓解；建议观望，关注政策及地缘影响。

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能源化工类

橡胶

• 行情：RU和NR震荡反弹，但现货接受度不佳。
• 策略观点：建议灵活应对，空仓观望，设置止损。

原油

• 行情：INE原油期货收跌2.64%，成品油期货同步下跌。
• 策略观点：建议逢高做空，关注霍尔木兹海峡局势及原油价格波动。

甲醇

• 行情：主力合约下跌163元/吨。
• 策略观点：建议逢高做空，关注地缘及供应变化。

尿素

• 行情：主力合约下跌18元/吨。
• 策略观点：建议逢高空配，关注出口配额及需求变化。

纯苯 & 苯乙烯

• 行情：纯苯基差扩大，苯乙烯现货及期货价格下跌。
• 策略观点：建议空仓观望，关注地缘及产业链去库节奏。

PVC

• 行情：主力合约下跌98元/吨。
• 策略观点：建议逢高做缩LL9-1价差，关注地缘及供应变化。

聚丙烯 PP

• 行情：主力合约下跌255元/吨。
• 策略观点：成本端温和增产，供应过剩缓解；建议关注价差变化。

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农产品类

生猪

• 行情：猪价半稳半涨，主产区均价下跌0.09元。
• 策略观点：建议关注现货跟涨力度及大猪消化情况，逢低买入。

鸡蛋

• 行情：蛋价稳中有跌，存栏降至低位。
• 策略观点：市场预期转为Back结构，建议逢低买入旺季合约。

豆菜粕

• 行情：国内库存处于近年高位，出口数据不佳。
• 策略观点：全球供需矛盾不明显，建议短期观望。

油脂

• 行情：印尼收紧出口政策，棕榈油库存环比增加。
• 策略观点：预计油脂价格仍有上涨空间，建议等待回调做多。

白糖

• 行情：进口量同比增加，巴西产量下滑。
• 策略观点：基本面偏弱，但厄尔尼诺预期及国内政策可能改善，建议逢低买入。

棉花

• 行情：国内进口量同比增加，新疆补贴政策未带来明显利好。
• 策略观点：建议观望，关注下游开工情况及政策变化。

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