> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 商品日报 20260617 总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年6月17日的商品市场分析，涵盖国际油价、国内经济数据、主要金属及大宗商品的走势分析，以及相关产业数据和市场动态。整体市场呈现震荡格局，部分品种受地缘政治与宏观政策影响较大，需关注后续消息及政策变化。 --- ## 主要品种观点 ### 国际油价与宏观环境 - **国际油价**：持续下跌，受中东局势缓解及美国对俄油制裁政策影响。 - **国内经济**：5月经济数据延续“生产强于需求、外需强于内需、新动能强于传统动能”的结构特征，但需求端持续转弱，地产投资深度负增，市场面临兑现压力。 - **A股市场**：短期风险偏好修复，但需关注量能持续性及海外风险扰动。 - **债市**：受资金面宽松及经济数据偏弱影响，利率有所回落，短期债市或维持震荡。 ### 贵金属 - **金银**：窄幅震荡，等待美联储新任主席沃什的首次亮相及美伊协议签署情况。 - **黄金**：COMEX黄金期货微涨，但上涨动能放缓。 - **白银**：小幅下跌，市场情绪谨慎。 - **美伊协议**：乐观情绪缓解加息预期，但协议达成概率低，尾部风险仍存。 ### 铜 - **铜价**：风险偏好改善，铜价高位震荡。 - **宏观因素**：美伊协议预期升温，美元指数回落提振金属市场。 - **产业因素**：国内产量同比增长，海外精铜供应趋紧，LME库存下降，铜价短期维持震荡。 ### 铝 - **铝价**：受地缘溢价消退影响，沪铝调整。 - **库存**：国内电解铝锭库存环比减少，但海外产能修复周期偏长，低库存支撑铝价。 - **预期**：沪铝运行区间预计为23700-24000元/吨。 ### 氧化铝 - **氧化铝**：多空博弈，价格震荡。 - **供应端**：山西氧化铝厂因赤泥问题停产，影响市场。 - **库存**：港口库存增加，现货抛压明显，上方3000元关口压力大。 ### 铸造铝 - **价格**：短期震荡，成本支撑显现抗跌韧性。 - **结构性供应约束**：税票紧张、合规废铝采购困难，抑制需求。 - **预期**：价格下行空间有限，但向上突破缺乏驱动。 ### 锌 - **锌价**：窄幅震荡，等待美联储利率会议指引。 - **现货市场**：贸易商积极出货，下游观望。 - **基本面**：供应端压力缓解，但终端消费疲软，限制反弹空间。 ### 铅 - **铅价**：延续弱反弹，因再生铅炼厂突发停产。 - **库存**：绝对水平偏高，限制反弹空间。 - **预期**：关注16500元/吨附近压力。 ### 锡 - **锡价**：涨势放缓，等待宏观指引。 - **基本面**：原料供应偏紧，加工费抬升缓慢。 - **下游消费**：逢低补库后去库明显，但消费负反馈限制反弹。 ### 镍 - **镍价**：成本支撑强劲，维持偏强震荡。 - **库存**：上期所和LME库存双双累库，全球显性库存达2015年以来最高水平。 - **预期**：短期维持偏强震荡，关注后续政策及需求变化。 ### 碳酸锂 - **碳酸锂**：利多因素逐步消化，期价震荡。 - **库存**：维持去化，但高位仓单风险仍存。 - **预期**：短期震荡调整，关注市场供需变化。 ### 工业硅 & 多晶硅 - **工业硅**：维持震荡，云南、四川产区电价下调，供应边际宽松。 - **多晶硅**：震荡偏弱，反内卷消息未有进展，高库存压力较大。 - **预期**：工业硅短期震荡，多晶硅继续偏弱。 ### 螺纹钢 - **螺纹钢**：期价震荡偏弱，终端数据不佳。 - **需求**：房地产投资降幅扩大，基建投资疲软。 - **预期**：维持震荡偏弱运行。 ### 铁矿石 - **铁矿石**：期价震荡承压，发运到港回落。 - **需求**：钢厂利润收窄，观望情绪浓厚。 - **预期**：震荡承压运行。 ### 双焦 - **焦炭焦煤**：期价高位震荡，第八轮提涨预期升温。 - **供应**：山西煤矿持续复产，供应恢复。 - **预期**：焦炭价格仍有上行空间，关注煤矿复产影响。 ### 豆菜粕 - **美豆**：反弹收涨，巴西大豆收割结束，出口预期上升。 - **豆粕**：连粕延续反弹，下游逢低补库。 - **预期**：短期延续反弹节奏，关注上方阻力区间。 ### 棕榈油 - **棕榈油**：出口需求改善，期价低位震荡。 - **政策影响**：印尼B50生物柴油计划支撑市场。 - **预期**：短期低位震荡，关注政策推进。 --- ## 关键信息汇总 ### 国际市场 - **美伊协议**：预期签署，但达成概率低，市场观望。 - **美联储会议**：关注利率决策及政策指引。 - **油价**：受中东局势缓解影响，持续下跌。 ### 国内市场 - **经济数据**：生产端较强，需求端疲软，地产拖累明显。 - **A股市场**：短期风险偏好修复，但需关注量能及海外风险。 - **大宗商品**：多数品种震荡，部分受供应与需求博弈影响。 ### 主要品种交易数据 - **铜**：沪铜主力跌0.93%，LME铜涨0.14%。 - **铝**：沪铝主力跌1.41%，LME铝涨0.24%。 - **氧化铝**：主力涨0.73%，现货均价涨8元/吨。 - **锌**：主力跌0.44%，LME锌跌0.64%。 - **铅**：主力涨0.43%，LME铅涨0.71%。 - **镍**：主力跌0.45%，LME镍涨0.79%。 - **锡**：主力跌0.89%，LME锡跌0.58%。 - **螺纹钢**：主力跌0.56%，热卷跌0.44%。 - **铁矿石**：主力跌1.23%，港口现货成交回落。 - **双焦**：焦炭主力跌0.45%，焦煤主力跌0.41%。 - **豆粕**：主力涨0.14%，CBOT大豆涨0.97%。 - **棕榈油**：主力涨1.27%，豆油涨0.24%。 --- ## 主要观点总结 1. **国际油价**：受中东局势缓解及美伊协议预期影响，油价持续下跌，市场关注周五正式签署及海峡流量恢复情况。 2. **国内经济**：5月经济数据分化，生产端较强，需求端疲软，地产仍是主要拖累。 3. **A股市场**：短期风险偏好修复，但需关注量能及海外风险。 4. **贵金属**：黄金微涨，白银下跌，市场等待美联储政策指引。 5. **金属市场**：铜、铝、镍等品种受地缘及成本支撑影响，维持震荡；锌、铅、锡等品种受供需博弈影响，震荡偏弱。 6. **大宗商品**：螺纹钢、铁矿石、双焦等品种震荡承压，豆粕、棕榈油等延续反弹。 --- ## 风险提示 - **地缘政治**：美伊协议签署及霍尔木兹海峡恢复情况。 - **宏观政策**：美联储利率会议及流动性变化。 - **市场情绪**：需关注资金面及市场风险偏好变化。 - **产业基本面**：供应恢复、库存变化及成本支撑情况。 --- ## 联系信息 - **联系人**：李婷、黄蕾 - **电子邮箱**：jytzzx@jyqh.com.cn - **全国统一客服电话**：400-700-0188 - **总部**：上海市浦东新区源深路273号 - **上海营业部**：上海市虹口区逸仙路158号306室 - **深圳分公司**：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室 - **江苏分公司**：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室 - **铜陵营业部**：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室 - **芜湖营业部**：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室 - **郑州营业部**：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室 - **大连营业部**：辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号 - **杭州营业部**：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室 --- ## 投资咨询团队 - 李婷：F0297587 / Z0011509 - 黄蕾：F0307990 / Z0011692 - 高慧：F03099478 / Z0017785 - 王工建：F3084165 / Z0016301 - 赵凯熙：F03112296 / Z0021040 - 何天：F03120615 / Z0022965 - 赵奕：F03153902 / Z0023788 --- ## 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经授权不得引用、转载或向第三方传播。报告内容基于公开信息整理，仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。