20250704-大越期货-沪铜早报_13页_2mb

报告总结：沪铜早报

客户信息

• 发布机构：大越期货投资咨询部
• 报告人：祝森林
• 从业资格证号：F3023048
• 投资咨询证号：Z0013626
• 联系方式：0575-85226759

铜市场分析

• 基本面：制造业PMI稳定（49.5%），冶炼企业减产，废铜政策放开，视为中性。
• 基差：现货升水期货（基差415），偏多。
• 库存：中国铜库存增加（94325吨），交易所铜库存减少（81550吨），视为中性。
• 盘面：收盘价在20周期均线上，均线向上运行，偏多。
• 主力持仓：主力净持仓空头增加，偏空。
• 预期：铜价偏强运行，受益于美联储降息放缓、库存去库，但受贸易关税不确定性、地缘扰动影响。

利多因素

1. 俄乌、伊、以地缘政治扰动。
2. 美联储降息政策。
3. 冶炼企业减产行动。

利空因素

1. 美国全面关税超预期。
2. 全球经济不乐观，高铜价压制下游消费。
3. 铜材出口退税取消。

风险与逻辑

• 逻辑：国内政策宽松与贸易战升级并存。
• 风险：自然灾害及其他未指定因素。

免责声明

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