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报告摘要

文字早评摘要 - 2025年7月4日星期五

宏观金融类

股指：市场风险偏好回升，外资看好中国资产；国内经济数据表现多样，政策支持力度加大。国债利率低位，股债收益高，增量资金可能流入股市，建议逢低做多IH或IF股指期货，同时关注IC或IM期货与"新质生产力"相关机会。
国债：基本面上出口与制造业PMI表现分化，资金面宽松，资金面有望延续偏松，预期利率下行趋势未改，建议逢低介入。
贵金属：短期地缘政治缓和，但白银因印度法案通过再度走强；预计美联储7月议息会议将维持利率不变，仅在拐点附近暗示降息可能性，银价或维持震荡偏强格局。
有色金属
- 铜：虽库存结构支撑价格，但外需恢复疑虑存在压制，短期区间建议79800-81000元/吨(沪铜)。
- 铝：库存在低位对价格构成支撑，但政策情绪转变可能引起波动，建议关注20500-20800元/吨(国内沪铝)区间。
- 锌：内陆矿供应宽松，但精锌其独库存低位制约跌幅；LME市场现金升水持续扩大，锌价震荡偏强。
- 镍铁价格大幅下跌，成本倒挂导致高镍铁减产，预计沪镍主力运行区间115000-128000元/吨，推荐观望或做空谨慎操作。
化工品
- 碳酸锂：国内库存小幅累库，中长期抛压力依旧；短期关注商品情绪与宏观扰动，并谨慎参与低位反弹。
- 氧化铝：印度价格坚挺但进口窗口关闭，中国市场需关注成本支撑变化，建议逢高出逃空单适量。
农产品
- 生猪：现价姿态稳，但基于长期库存预期，07/09合约短期建议多单介入。
- 豆粕：国内当前库存趋增，外盘波动影响价格波动；操作上建议区间内逢低试多，高位谨慎。