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晨会纪要总结（2013年09月16日）

核心内容概述

本次晨会主要围绕市场走势、政策动向及行业投资机会展开分析，重点包括周期股表现、Alpha策略运行、利率市场化推进、信息消费政策支持、并购重组分道审核制度以及IPO终止审核情况等。

主要观点与关键信息

一、市场走势分析

• 整体市场表现：上周五上证指数低开低走，报收于2236点，下跌0.86%；中小板和创业板指数分别上涨0.83%和2.69%。
• 市场风格：权重股整体低迷，市场风格偏向中小盘股。
• 成交量：两市成交量为2452亿元，较上周四下降11.6%。
• 周期股走势：朱礼旭认为，尽管短期市场调整，但周期股仍有反弹趋势，主要支撑因素包括经济复苏基础不稳、改革红利释放、优先股推出及并购重组审核分道制。

二、Alpha策略与市场趋势

• Alpha动量组合表现：累计下跌0.247%，跑输HS300指数（5.561%）。
• Alpha反转组合表现：累计上涨4.115%，仍低于HS300指数。
• 市场判断：市场上涨后期持续性存疑，投资者不宜盲目追高；预计本周上证指数波动区间为2200-2300点。

政策与行业动向

三、利率市场化推进

• 趋势：利率市场化势在必行，存款利率全面放开提上议事日程。
• 影响：商业银行资金将更多流向小微企业，未来利率市场化将确认已有成果，对中小银行影响不大。
• 渠道：利率市场化主要通过六个渠道悄悄实施，包括送礼、优质服务、免年费等“免费让利”方式。

四、信息消费政策支持

• 政策背景：国务院发布《关于促进信息消费扩大内需的若干意见》，提出信息消费将成为经济转型升级的重要方向。
• 目标：到2015年，信息消费规模将超过3.2万亿元，其中基于互联网的新型信息消费规模达2.4万亿元。
• 行业影响：信息消费将带来4G、三网融合、民生信息化、动漫游戏等子行业的投资机会，政策明确为下半年投资热点。

企业业绩与市场表现

五、三季度业绩预告

• 总体情况：938家公司披露三季度业绩预告，近六成预喜。
• 预增公司：158家预增，其中87家净利润增幅超过100%，如世荣兆业（增幅4600%-4800%）、比亚迪、中环股份、金浦钛业等。
• 扭亏与首亏：47家公司预计扭亏，68家公司预计首亏，其中南天信息净利润降幅高达8433%-13195%。

并购重组分道审核制

六、制度实施与市场影响

• 实施时间：并购重组分道审核制将于10月8日起正式实施。
• 适用范围：来自九大行业、符合三项标准的并购重组项目可进入豁免/快速审核通道。
• 市场影响：该制度将提高审核效率，推动并购重组热潮，尤其是对产能过剩行业。
• 投行机遇：分道制为投行带来新机遇，但目前被处罚的中介机构将进入慢车道，如光大证券、国信证券等。

资本市场改革与包容性金融

七、周小川讲话要点

• 包容性金融发展：人民银行行长周小川提出加快推动包容性金融发展，惠及弱势群体和经济薄弱环节。
• 金融创新与支持：鼓励金融机构发展小微金融、农村金融、民间融资等，推动多层次资本市场发展。
• 科技应用：鼓励金融机构采用现代科技手段，优化基础金融服务，如网络银行、手机银行等。

IPO终止审核情况

八、终止审核企业

• 新增企业：苏州金禾新材料股份有限公司和北京迪信通商贸股份有限公司于9月11日终止审核。
• 总数：截至9月11日，IPO终止审核企业增加至274家。
• 市场反应：在IPO重启未定的背景下，企业更倾向于赴港上市或通过并购重组实现证券化。

投行业务展望

• 业务重心转移：投行逐渐从IPO转向并购重组业务，分道审核制为投行带来新机遇。
• 行业竞争：大型券商在豁免/快速审核项目上具有优势，中小券商也在积极布局。
• 监管影响：财务顾问的执业能力成为分道审核的重要考核标准，推动投行专业化发展。

新股日历（2013年9月）

投资建议

• 关注板块：证券、银行、中西部建材、轨道交通、新能源、节能减排等。
• 信息消费领域：4G、三网融合、民生信息化、动漫游戏等子行业值得关注。
• 并购重组：分道审核制实施后，市场并购重组热潮将延续，尤其是符合政策导向的行业。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
• 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
• 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%以上。
• 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。

重要声明

• 本报告仅供湘财证券有限责任公司客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于合法获取的信息，不保证其精确性和完整性。
• 投资者应谨慎决策，必要时咨询专业人士。