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万联证券策略周刊（第78期）总结

核心内容概述

本期策略周刊聚焦于A股市场及重点行业的表现，分析了市场风格转变、行业走势、政策动向以及经济数据对市场的影响。整体来看，市场在权重股和周期股的带动下有所反弹，但经济数据的利好效应逐渐减弱，市场面临资金面、政策面与经济面的博弈。同时，各行业在政策、经济数据及市场情绪的推动下呈现出不同的走势。

主要观点与关键信息

市场策略

• 市场回顾：上周沪深两市强势上涨，金融股带动市场整体走高，但成长股和题材股出现回调，市场呈现二八分化。
• 经济数据：8月工业增加值、出口、投资和消费增速均有所回升，但“旺季不旺”现象显现，如水泥价格下跌、发电量环比增长乏力。
• 政策动向：政策从稳增长逐步转向调结构，金融改革持续推进，可能对长期资金价格产生影响。
• 资金面：资金面整体宽松，但随着节前和季末叠加，短期利率可能上升。
• 投资建议：周期股及蓝筹股面临整固需求，资金或将回流至调整后的成长股；建议中秋节期间适当回避外盘风险。

行业分析

有色行业

• 市场表现：行业整体上涨2.57%，弱于沪深300指数。
• 板块动态：铜、铝板块涨幅较好，黄金板块表现较差。
• 个股表现：中国铝业、鹏欣资源、亚太科技等涨幅居前；赤峰黄金、恒邦股份等跌幅较大。
• 市场因素：国内经济数据利好提振金属需求，但海外QE退出预期可能压制有色金属价格。
• 行业观点：维持“同步大市”评级，关注铅金属结构性短缺带来的投资机会。

机械行业

• 市场表现：机械板块整体上涨3.4%，其中挖掘机、油气开采等子行业表现较好。
• 行业动态：国内经济复苏带动机械需求回暖，但环保、航运等子行业受政策和价格影响出现回调。
• 个股表现：中国重工、中国一重等涨幅居前；蓝英装备、洪城股份等跌幅较大。
• 行业观点：关注油气开采、船舶制造等高景气领域，建议轻仓观望。

公用事业及环保行业

• 市场表现：公用事业指数上涨2.34%，环保板块回调。
• 政策动向：《大气污染防治行动计划》出台，预计带来1.7万亿元投资，推动脱硫脱硝等细分领域业绩高增长。
• 行业动态：电力行业受益于用电量反弹，但煤价疲软制约火电企业盈利；环保行业受政策影响，订单释放后有望迎来业绩增长。
• 行业观点：建议关注订单不断释放、业绩稳健、估值合理的公司。

医药生物行业

• 市场表现：医药板块整体下跌1.21%，弱于大盘。
• 行业动态：部分企业因政策影响出现业绩波动，如仿制药企业面临降价压力。
• 行业观点：建议逢低配置业绩确定、不受政策影响的成长股，关注健康服务产业的发展前景。

计算机行业

• 市场表现：板块整体下跌2.12%，部分细分领域如IT服务涨幅较大。
• 行业动态：软件和信息技术服务业增速放缓，但部分领域如数据处理、存储服务表现较好。
• 行业观点：板块估值仍偏高，建议关注低估值、成长性良好的金融行业软件领域。

一周财经要闻

• 国内政策：
  • 8月CPI环比上涨，PPI环比由降转升。
  • 上海自贸区方案即将公布，含近100项试点任务。
  • 地方版民营银行试点细则已上报银监会。
  • 习李在国际会议上强调金融合作与结构调整。
  • 国务院提出不扩大赤字，地方债可控。
• 国际动态：
  • 美联储FOMC会议即将召开，预计放缓QE。
  • 美国经济数据冷暖不一，就业数据改善，但整体经济复苏缓慢。
  • 大气治理政策出台，环保行业迎来发展机遇。

总结

本期策略周刊指出，当前市场风格从成长股转向周期股与蓝筹股，但经济数据的利好效应逐渐减弱，市场面临资金面、政策面与经济面的博弈。政策从稳增长逐步转向调结构，可能对市场形成压力。建议投资者关注调整后的成长股，同时警惕外盘风险。各行业方面，有色、机械、公用事业、医药和计算机均出现不同表现，其中环保、电力受益于政策利好，而医药、计算机则面临政策和市场波动的影响。整体来看，市场估值偏高，需关注低估值、高成长性领域的投资机会。