20250902-国元证券-传媒行业周报_国务院印发_人工智能+_行动意见_8月发放173款游戏版号_14页_1mb

媒体Ⅱ行业周报总结（2025年9月2日）

一、市场表现
本周传媒（申万）指数上涨1.05%，游戏板块表现最佳（涨3.63%），广告营销、影视院线分别下跌1.10%、1.16%，板块分化明显。个股方面，吉视传媒、文投控股、ST华通、三七互娱等涨幅居前；AI应用领域中，网易-S（周涨幅3.51%）表现强劲。

二、重点数据与动态更新

1. 政策引导

   • 《“人工智能+”行动意见》： 提出加快推动AI在科技、产业、消费、民生等领域深度融合，目标2027年智能终端普及率超70%，2030年超90%。
   • 其他政策类动态包括**《关于深入实施“人工智能+”行动的意》**、AI产品发布（如Grok 2.5开源、腾讯混元视频音效模型）、阿里云收入增长26%等。

2. AI相关进展

   • 权威模型方面，马斯克开源Grok 2.5，字节跳动发布Waver 1.0，腾讯推出HunyuanVideo-Foley；
   • 国内模型方面，DeepSeek V3.1发布，下载量环比上升明显（周增12.64%）；
   • 布局AI产品（如FlareFlow、跃然创新A轮2亿元融资、中国AI Agent开发进展等）。

3. 游戏版号与业绩动态

   • 8月发放游戏版号173款（国产166款、进口7款），恺英网络、三七互娱、完美世界、心动公司等中报亮眼；
   • 巨人网络游戏《超自然行动组》表现优秀；
   • 新游上线方面，9月有4款重点产品发布。

4. 影视与出版

   • 文化影视方面，中文在线推出国际短剧平台FlareFlow，暑期国产影片票房近10亿元；
   • 出版板块中，南方传媒H1净利润同比+50.74%。

三、投资建议
持续推荐维持“买入”评级，重点关注以下方向：

• AI应用/技术发展类投资主题；
• 游戏、IP、短剧、文化出海等**细分赛道；
• 标的公司包括：巨人网络、恺英网络、心动公司、完美世界、网易-S、快手等。

四、风险提示

• 监管不确定风险；
• AI和游戏流水增长不及预期风险；
• 消费疲软支撑力度减弱。