20141103-国金证券-石油化工行业_研究周报-防范回调风险_注重绩优股_12页_696kb

长期竞争力评级总结

核心内容

本文档主要围绕中国石油化工行业的市场分析、投资建议、行业动态及公司估值进行阐述，重点分析了行业现状、价格走势、政策影响及投资机会。核心内容包括：

• 行业表现：石油化工行业长期竞争力评级等于行业均值，行业平均市盈率10.35，市场优化市盈率14.07。
• 投资建议：分析师建议关注大气治霾板块，尤其是煤炭清洁利用方向，同时推荐了一些绩优股如红太阳、中海油服、科达洁能、鲁西化工等。
• 市场动态：国际油价下跌对中国有利，预计2014年可节约250亿美元的进口成本。同时，橡胶价格因市场供需变化及政策调整出现反弹。
• 政策影响：国家对煤化工产业实施从严管理，但煤制天然气作为煤炭清洁利用的途径仍受到关注，其发展受到资源省转型冲动和经济效益的推动。
• 公司业绩：部分公司如中海油服、科达洁能、红太阳等表现良好，且部分公司正通过技术升级和清洁生产应对环保压力。
• 行业趋势：石油行业长期竞争力稳定，但需关注回调风险，同时，大气污染治理为相关行业带来发展机遇。

主要观点

• 橡胶价格反弹：受弃割现象、复合胶标准调整等多重利好因素推动，橡胶价格持续反弹。
• 煤制天然气发展：虽然国家对煤制天然气项目审批严格，但其作为煤炭清洁利用的途径仍被看好，尤其是对资源省份而言，具备一定的经济效益。
• 油价下跌利好中国：国际油价下跌对中国的石油进口成本有显著影响，有助于提升国家的战略储备能力。
• 环保政策影响：环保趋严对行业提出了更高要求，尤其是橡胶助剂行业需加快绿色化和清洁化进程。
• 投资策略：分析师建议关注“绩优+前期涨幅不大”的个股，同时需防范市场回调风险。

关键信息

市场数据

投资建议

• 周组合：红太阳、中海油服、科达洁能、鲁西化工。
• 组合表现：组合周收益率为3.55%，与上证指数5.12%相比略逊一筹，但整体表现稳定。
• 投资原则：注重绝对收益，不分权重，与上证指数比较。

行业动态

• 橡胶行业：国际橡胶价格反弹，国内橡胶行业因弃割现象、复合胶标准调整等因素受益。
• 煤制天然气：政策从严管理，但其作为煤炭清洁利用的途径仍具潜力，部分项目已开始建设。
• 中东聚合物市场：供过于求，卡塔尔计划暂停扩张。
• 中国石油进口：9月份原油进口量达2757.71万吨，平均油价降至743.75美元/吨，为战略储备带来机遇。

公司业绩与估值

• 部分公司估值（以2014年10月31日数据为基准）：

投资评级说明

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在20%以上；
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-20%；
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%；
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%以上；
  • 持有：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%；
  • 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。

行业与公司展望

• 长期竞争力：石油化工行业长期竞争力评级等于行业均值，显示出行业整体表现稳定。
• 橡胶行业：橡胶价格因多重利好因素反弹，且未来仍有上涨潜力。
• 煤制天然气：虽受政策约束，但作为煤炭清洁利用的重要手段，其发展潜力不容忽视。
• 石油储备：中国石油储备能力逐步提升，进口量持续增加，为国家能源安全带来积极影响。

结论

文档内容总结了中国石油化工行业在2014年10月的市场表现、投资策略、行业趋势和公司业绩，提供了丰富的行业信息和投资建议。同时，强调了环保政策对行业的影响及未来发展的方向。总体来看，行业在政策和市场需求的双重推动下，具备一定的增长潜力和投资机会。