20231020-国泰期货-所长早读_78页_2mb

1. 国际宏观

• 美联储官员分歧：鲍威尔讲话“谨慎行事”，通胀仍高，可能需要更长经济放缓。部分官员支持再加息，警惕经济过热引发通胀风险。
• 金融环境变化：美债收益率上升，金融环境趋紧张。

2. 国内宏观

• 房地产数据：一线城市二手房环比转涨，同比涨幅扩大；二线城市环比持平，同比降幅依旧。
• 房地产困境：新政后有一定改善，但房企债务违约频发，总体仍处困境。

3. 商品观点与策略（按关注度排序）

（1）主要品种

• 尿素：基本面支撑强，上方空间有限，追高谨慎（★★★★）
• 碳酸锂：宽幅震荡，短期下跌超5%，期现基差扩大，偏弱运行（★★★★）
• 贵金属：短期企稳受益于避险情绪和宽松预期调整，长期谨慎（★★★★）
• 工业品：整体供应过剩压力显著，铜铝去库逐步显现，锌铅短期震荡
• 能化：单边驱动不明显，进口窗口/低硫燃料油结构性机会偏强

（2）重点方向

• 螺纹钢、热卷：成交回落，震荡反复；库存积累压力加大，远月谨慎空
• 铁矿石：库存拐点显现，供需放缓，操作建议震荡反复
• 棕榈油/豆类：南美天气干燥支撑大豆，郑玉文预期价格阶段性稳

4. 关键提示

• 金融品（黄金等）：关注美联储动向，美债利率波动主导币值预期
• 玻璃/纯碱：短期快跌难反转，空头谨慎止盈
• 行业新闻：巴以冲突持续升级等地缘风险可能强化避险溢价

免责声明：本文由国泰君安期货研究所编制，所提供的任何信息、数据仅供参考，不构成任何期货、证券、基金投资建议。