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国泰君安期货2024-03-13早读摘要

宏观与通胀

• 美国2月CPI同比增32%，高于预期，但环比小幅反弹。核心CPI连续第二个月超预期，美联储维持利率不变的预期未变，但通胀粘性。
• 美联储关注信号变化，警惕下半年降息预期调整。欧洲央行倾向春季降息。

主要商品策略与观点

基础金属类

• 铝：沪铝震荡，关注19200支撑。云南复产可能影响累库，供需平衡仍是主导因素，偏强震荡。
• 锌：供应过剩与需求匹配紧张，高价位抑制需求，价格维持震荡。
• 铅：供需双增，基本面矛盾不突出，短期震荡运行。
• 镍：新能源备货支撑价格底部，但国内外排产高企导致累库压力，短期反弹需警惕高位试空机会。

工业品类

• 铁矿石：基本面转弱，港口库存快速累积，需求预期坍塌，价格回调风险增大。
• 螺纹钢、热轧卷板：现实需求反复，价格偏弱震荡，短期无上行驱动。
• 煤焦：供需双弱，短期内震荡偏弱，59反套策略可继续持有。

能源类

• 煤炭：动力煤坑口降价，亿橡供应恢复支撑，价格宽幅震荡。
• 沥青：需求与供应偏弱，维持区间震荡，与原油价格关联紧密。

农产品类

• 碳酸锂：微观支撑增强，市场挺价预期升温，短期偏强震荡。
• 白银：跟随美国通胀超预期小幅上行。
• 大宗油类：生物柴油政策预期增加，低硫燃料油弱势延续，高低硫价差收窄震荡。

关键提示

• 集运指数：赤字节奏为核心驱动，短期波动伴随马士基高价支撑，4月或逐步缓和。
• 豆类：美豆上行助推国内，粕类偏强震荡，玉米关注中下游承接。
• 鸡蛋：现货反弹，库存累积，短期博弈阶段。

以上是内容的结构化总结。