20180102-天风证券-策略·高频数据跟踪十二月（下）_开工惠存_18年海内外大事日历_19页_3mb

策略·高频数据跟踪十二月（下）总结

核心内容概述

本报告总结了2018年12月国内外经济形势与中观行业数据变化，为投资者提供了行业配置建议及重要政策与事件信息。报告分为几个主要部分，包括18年海内外大事日历、十二月下半月中观行业数据概述、一周行业估值及重要政策以及12月下高频数据具体图表。

主要观点

1. 行业配置建议

• 2018年伊始，建议均衡配置，避免单边大牛或大熊。
• 银行和地产板块作为“守正”策略，具备稳定性和对冲作用。
• 工业环保、5G、半导体和一带一路等战略性主题为“出奇”板块，建议重点关注。

2. 行业数据变化趋势

• 上游资源类：煤炭价格稳中有升，需求保持韧性；有色普涨，但电解铝库存仍维持高位，关注环保部对山东电解铝产能的态度。
• 中游制造类：钢铁价格走弱，库存回落但速度减半；水泥价格区域差异明显，中南、西北、西南涨幅较大；海运指数明显回落。
• 下游消费类：地产销售端一线城市回暖，三线回落；新能源车销量持续增长，同比增长51.5%。

3. 政策与事件动态

• 中央农村工作会议召开，提出乡村振兴战略，预计在2020年取得重要进展，2035年取得决定性进展。
• 5G标准在12月完成首个可商用部署，预计2018年6月发布首个版本5G国际标准，将推动5G产业化进程。
• 新能源汽车免征购置税政策延续至2020年底，有利于行业持续发展。
• 制造业升级政策，如《增强制造业核心竞争力三年行动计划》发布，推动技术与产业融合。

关键信息

上游资源类

• 煤炭：价格稳中有升，发电集团耗煤量回暖，港口库存小幅上升，大中型钢厂焦煤库存下降。
• 有色：12月下期现普涨，电解铝库存小幅回升，但整体仍处于高位；关注山东电解铝产能政策变化。

中游制造类

• 钢铁：价格走弱，高炉开工率筑底，库存回升压制价格；吨钢毛利高位。
• 建材：水泥价格区域差异显著，中南、西北、西南涨幅较大，东北、华东、华北走平。
• 交运：货运总量和周转量增速回落，客运总量降幅收窄，海运指数明显下降。
• 电力：6大发电集团耗煤量回暖，火电设备利用小时数略有回升，但供给端增速放缓。

下游消费类

• 房地产：销售面积一线城市回暖，三线回落；待售面积同比下滑，去库存效果明显。
• 汽车：销量回升，新能源车销量持续增长，政策仍有变数。

风险提示

• 海外黑天鹅事件可能引发战争风险，需警惕。

相关报告与数据来源

• 相关报告：

  1. 《投资策略：策略·大势研判-迎接风险偏好的修复：银行地产“守正”、四大主题“出奇”》
  2. 《投资策略：策略·国内政策-一周国内政策动态 20180101》
  3. 《投资策略：策略-一周海外科技风向0101》

• 数据来源：政府网、Wind、Bloomberg、天风证券研究所

图表目录（部分关键图表）

• 图1：2018年海内外大事日历
• 图2：螺纹钢社会库存
• 图3：螺纹钢企业库存
• 图4：秦皇岛煤炭库存（动力煤）
• 图5：煤炭京唐港库存（炼焦煤）
• 图6：PE历史序列
• 图7：PB历史序列
• 图8：12月下重要行业政策
• 图9：6大发电集团煤炭库存
• 图10：炼焦煤库存情况
• 图11：电解铝产能利用率
• 图12：电解铝库存
• 图13：粗钢日均产量
• 图14：各地水泥均价
• 图15：客、货运量
• 图16：海运指数
• 图17：火电发电设备容量
• 图18：发电设备平均利用小时
• 图19：新能源车销量
• 图20：12月下高频数据具体图表

作者与联系方式

• 分析师：刘晨明（SAC执业证书编号：S1110516090006），徐彪（SAC执业证书编号：S1110516080001）
• 联系人：许向真（xuxiangzhen@tfzq.com）

总结

本报告全面分析了2018年12月国内外大事日历、中观行业数据变化以及政策动态，为投资者提供了行业配置建议与风险提示。重点行业包括煤炭、有色、钢铁、建材、交运、电力、地产和汽车，其中新能源车和5G主题受到特别关注。数据来源包括Wind、Bloomberg、政府网等，图表可联系行业团队获取。