【德勤】2023年上半年中国并购交易市场洞察_33页_2mb

2023年上半年中国并购交易市场洞察总结

核心内容

2023年上半年，中国并购交易市场在经历2022年的低谷后逐步复苏，但复苏过程呈现波折性和不平衡性。供给端有所回升，但需求端依然疲弱，其中消费复苏优于投资复苏。整体经济增速为5.5%，低于2021年上半年的12.7%，但高于2019年上半年的6.3%。

主要观点

宏观经济与市场趋势

• 经济增长：2023年上半年GDP同比增速为5.5%。
• 生产与投资：规模以上工业总产值同比增速为3.8%，固定资产投资同比增速为3.8%，但房地产投资同比增速为-7.9%。
• 出口与FDI：出口额同比增速为3.7%，实际利用FDI同比增速为-2.7%。
• 消费与社会融资：社会消费零售总额同比增速为8.2%，社会融资规模总额为21.55万亿元。
• 政府财政：政府财政收入同比增速为13.3%，财政支出同比增速为3.9%。

企业投资策略

• 短期挑战与中长期机遇：短期需应对经济复苏的波折和不平衡，中长期则面临更多机遇。
• 投资态度：大多数中国企业对投资持谨慎态度，但特定企业在特定领域仍保持高积极性。
• 国有企业：继续积极投资，尤其在能源安全、供应链安全相关领域。
• 民营企业：更倾向于海外市场拓展，以应对国内市场的压力。

数字化转型

• 数字化转型加速：信息传输、软件及信息技术服务业产值同比增长12.9%。
• 企业全球化：中国非金融类企业对外投资同比增长14.8%，体现全球化趋势。

关键行业分析

能源及资源行业

• 矿业及金属：新能源金属矿种交易活跃，锂、钴锰、镍、铜等占据主导地位。
• ESG考量：ESG成为投资并购的重要考量因素，投前风险识别与投后管理成为重点。
• 交易结构：交易金额下降，多为中型规模，但交易热度仍集中在新能源金属。

油气及化工行业

• 能源转型：油气行业探索低碳发展路径，化工行业在疫情后恢复良好。
• 交易方变化：买方从传统油气公司向综合企业和投资机构扩展。
• 产业链整合：上游并购活跃度下降，中下游尤其是新能源相关领域成为重点。

新能源行业

• 动力电池：中游新技术、新材料方向受热捧，交易以境内为主。
• 清洁能源发电：水电、光伏及多能互补电站成为大额交易热点。
• 数智化电力系统：新型储能项目加速落地，装机规模快速增长。
• 光伏与储能：技术创新企业受资本青睐，钠离子电池和液流电池关注度上升。
• 氢能与燃料电池：应用场景不断丰富，政策持续推动行业发展。

消费行业

• 投融资理性化：投融资集中在早期轮次，大额融资主要在食品和电商零售领域。
• 细分赛道：餐饮、食品饮料、电商零售服务平台受资本关注。
• 未来趋势：餐饮连锁化、下沉市场成为投资新趋势，供应链优化和宠物经济值得关注。

科技、媒体及通信（TMT）行业

• 投资热点：人工智能、半导体、软件应用为投资热门赛道。
• 交易轮次：早期投资相对较少，战略投资和并购占比上升。
• 出海趋势：部分企业通过出海拓展市场，与国际领先企业合作提升技术背书。

生命科学与医疗行业

• 一级市场：创新药赛道融资偏好抗体药物和偶联药物，授权许可交易活跃。
• 二级市场：港股18A生物科技公司市值表现低迷，需通过商业化证明创新实力。
• 医疗器械：高端设备依赖进口，政策支持推动本土创新。
• 数字化转型：远程医疗器械销售额CAGR高达98%，线上销售模式推动行业转型。

建筑及工业品行业

• 投融资趋势：建筑行业进入“存量时代”，横向整合和绿色建筑成为热点。
• 工业品行业：投融资数量下降，但电子元器件、供应链技术、军工和航空航天等领域持续受关注。

关键信息

• 并购交易特点：多数交易集中在中游，注重供应链安全和技术创新。
• 政策影响：绿色转型、数字化转型、ESG标准等政策推动行业结构调整。
• 企业战略：国有企业和部分民营企业在特定领域积极布局，以应对市场变化。
• 投资轮次：早期投资占主导，但战略投资和并购活动有所增长。

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